浙富控股(002266):清洁能源装备高增驱动,危废资源化修复可期-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司2025年上半年实现营业收入106.42亿元，归母净利润5.66亿元，扣非后归母净利润4.25亿元，同比增长7%，利润增速高于收入增速。

   2、清洁能源装备业务表现亮眼，实现营业收入6.15亿元，同比增长37.11%，毛利率提升7.31个百分点至44.67%，成为利润增长主要引擎。

   3、核电业务突出，控股子公司华都核设备作为“华龙一号”控制棒驱动机构核心供应商，上半年贡献净利润1.20亿元。

   4、水电设备业务稳步推进，公司在抽水蓄能、大型混流式机组等领域具备核心技术优势。

   5、危废资源化业务实现收入99.99亿元，同比增长1.74%，占总营收93.96%，毛利率为9.54%，同比微降0.37个百分点。

   6、公司坚持“清洁能源装备+危废资源化”双主业战略，形成产业协同与风险对冲优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入分别为230.26/253.56/279.24亿元，同比增长10.11%/10.12%/10.13%；归母净利润分别为11.24/12.83/14.48亿元，同比增长15.70%/14.18%/12.83%。给予公司“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；应收账款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。