亚星锚链(601890):业绩符合预期,"深海科技"核心装备企业受益海洋大发展-点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.91亿元，同比上升5.88%；归母净利润1.15亿元，同比下降17.43%；扣非归母净利润0.98亿元，同比增长5.00%。2、收入端同比提升主要系泊链销售规模增长，归母净利润同比下降主要系投资净收益、公允价值变动净收益同比下降所致。3、船用链及附件实现销售约6.35万吨，同比下降1.56%，营收6.18亿元，同比下降9.17%；系泊链实现销售2.09万吨，同比增长51.18%，营收3.55亿元，同比增长51.01%。4、2025年上半年公司承接订单14.27万吨，其中船用锚链订单10.32万吨，系泊链订单3.95万吨。5、2025年上半年销售毛利率27.71%，同比增长0.31pct；净利率11.98%，同比下降3.15pct。6、公司系泊链技术实力雄厚，已中标多个漂浮式风电项目，有望受益船舶油服周期向上、漂浮式风电发展及矿用链国产替代。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027归母净利润为3.1、3.9、4.7亿，同比增长9%、26%、22%，CAGR=19%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）船舶行业景气度不及预期；2）漂浮式风电产业化进程不及预期。

  

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