宏川智慧(002930):需求、出租率及单价下降,PB估值处于历史低位-2025中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收5.90亿元，同比下降19.80%；归母净利润为-1220万元。2、收入下降主要受需求、出租率及单价下降影响，其中仓储综合及中转服务收入同比下降20.88%。3、营业成本同比上升2.52%，主要因日照宏川并表增加成本。4、毛利率同比下降13.32个百分点至38.85%，仓储综合及中转服务毛利率下降15.65个百分点。5、三费合计同比下降10.89%，费用控制良好。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年每股收益分别为0.06元、0.32元、0.41元，对应PE分别为189.5倍、36.4倍、28.8倍。评级从“买入”调为“增持”。

  

   #风险提示：需求持续低于预期；收并购或自建化工仓库投产节奏不及预期；高杠杆引发财务风险；假设及盈利预测不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。