苏州银行(002966):盈利能力保持韧性,资产质量持续优异-2025年中报点评

#核心观点：1、苏州银行2025年中期营业收入65亿元，同比增长1.8%，其中第二季度单季同比增长2.9%。2、归母净利润31.3亿元，同比增长6.2%，其中第二季度单季同比增长5.5%。3、利息净收入开始回暖，上半年同比增长2.7%，第二季度单季同比增长6.2%，主要得益于贷款规模持续扩张及存款利率下降。4、非息收入同比持平，第二季度同比下滑3%，主要受交易性金融资产公允价值下滑影响。5、成本管控成效显著，上半年营业支出同比下降3.7%。6、贷款规模稳步扩张，较年初增长9%，公司贷款占比提升至75.4%。7、净息差1.33%，同比下降15个基点，但降幅收窄。8、资产质量保持稳定，不良率环比持平于0.83%，拨备覆盖率438%，核心一级资本充足率9.87%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预测为54.4亿元、53.2亿元、59.1亿元。当前市值对应2025年预测市净率0.70倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1）经济承压，贷款规模增长受阻；2）息差下行超出预期；3）尾部不良风险暴露。

  

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