中国东航(600115):客座率创新高,飞机计划引进量减少

#核心观点：1、1H25营收668.2亿元，同比+4.1%，归母净亏损14.3亿元，同比减亏13.4亿元。2、旅客周转量(RPK)同比+12.2%，客座率84.8%创历史新高。3、整体票价同比下降7.2%，其中国内线票价同比-7.9%，国际线票价同比-5.4%。4、2026和2027年计划引进飞机数量分别减少39架和13架。5、起降费、飞机和发动机修理费、餐食和供应品费用分别同比上涨20.5%、35.9%和41.2%。

  

   #盈利预测与评级：下调2025年A/H股营收预测至1417.0/1502.1亿元，下调2025年A/H股盈利预测至23.9/23.9亿元，引入2026年A/H股盈利预测均为54.7亿元。维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：淡季需求不及预期，油价大幅上涨，人民币兑美元汇率大幅贬值。

  

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