时代出版(600551):教材主业稳健,积极构建教育服务新生态-2025年中报点评

#核心观点：1、公司教材基本面稳固，安徽省内教材市场占有率保持高位，义务教育和高中阶段教材市场占比均在75%以上。2、一般图书业务表现突出，2025上半年共有9种图书11次入选中国好书，12个项目入选国家出版基金资助项目。3、课后服务业务已覆盖安徽11个地市，服务450余万名学生，业务范围从单一课后服务向校园午餐、校服管理、心理健康、大阅读等多种校园服务延伸。4、研学旅游业务推出“皖美研学”2.0平台，覆盖安徽16个地市，集聚近千家研学机构、近3000门课程、1400余条线路，通过平台开展研学活动30余万人，交易金额6000余万元。5、公司实现总营业收入37.18亿元，同比减少16.2%；利润总额2.13亿元，同比减少2.4%；实现归母净利润2.09亿元，同比增长21.76%。6、公司提出每10股派1元的中期分红预案，预计派发6780.55万元，占归属于上市公司普通股股东净利润的32.47%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS分别为0.62元、0.66元、0.72元。参考可比公司，给予公司2025年17倍动态PE，目标价10.54元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：图书主营政策监管不确定性，一般图书收入下滑风险。

  

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