联泓新科(003022):H1业绩同比增长;PEEK已具备产业化条件-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年H1公司实现营收29.11亿元，同比下降12.13%，归母净利润1.61亿元，同比增长14.15%，扣非归母净利润1.60亿元，同比增长43.21%。2、盈利能力提升显著，销售毛利率为19.64%，同比增加2.75个百分点，净利率为5.66%，同比增加1.48个百分点，主要由于原材料价格下降及EC、UHMWPE、电子特气、PLA等新产品贡献利润。3、产品结构持续优化，EVA产品全产全销，巩固光伏、高端发泡、线缆领域市场，特种表面活性剂销量同比增长约27.56%，出口量同比增长55.51%，碳酸酯锂电溶剂稳定供应头部客户。4、在建项目稳步推进，联泓格润项目总体进度超过80%，计划2025年底投产；华宇同方VC项目计划2025年三季度投产；联泓惠生POE项目计划2025年底建成中交；联泓瑞升XDI项目计划2026年投产。5、研发创新取得进展，固态电解质分散剂、硅碳负极粘结剂等通过客户试用验证，开发多款聚烯烃新型催化剂和15个新产品，PEEK产品完成中试并具备产业化条件，新增授权专利22项。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润3.33亿元、5.21亿元、6.86亿元，对应PE为80.71倍、51.58倍、39.16倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济风险、行业和市场竞争风险、原材料和产品价格波动风险、安全环保风险、业绩预测和估值不达预期

  

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