分众传媒(002027):互联网高景气及成本优化带动Q2扣非大幅增长-中报点评(含"碰一下"业务敏感性分析)

#核心观点：1、公司1H25营收61.12亿元，同比增长2.4%；归母净利润26.65亿元，同比增长6.9%；扣非归母净利润24.65亿元，同比增长12.2%。2、分产品看，楼宇媒体收入56.32亿元，占比92%，同比增长2.3%；影院媒体收入4.69亿元，同比增长3.1%。3、楼宇媒体中，日用消费品收入31.54亿元，占比51.6%，同比下降10%；互联网广告主收入9.62亿元，同比增长89%，占比提升至15.7%。4、毛利率42.64%，同比提升1.94个百分点；楼宇媒体毛利率67.08%，同比提升2.77个百分点。5、拟每股派息0.10元，现金分红率54.2%。6、联合支付宝推进“碰一下”数字化生态，年底目标铺设200万台点位；境外业务中韩国扭亏为盈，新加坡持续盈利。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为132.7亿元、146.8亿元、158.0亿元；归母净利润分别为56.7亿元、63.1亿元、68.1亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济复苏不及预期、广告市场需求波动、“碰一下”推进进度低于预期、拟收购新潮传媒不确定性等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。