工商银行(601398):营收增速转正,经营稳健均衡-2025年半年报点评

#核心观点：1、工商银行2025年上半年营业收入4271亿元，同比增长1.6%，归母净利润1681亿元，同比下降1.4%。2、净利息收入同比下降0.1%，非息收入同比增长6.5%。3、生息资产同比增长11.3%，贷款同比增长8.4%。4、不良贷款率1.33%，与上季度持平，拨备覆盖率217.7%，较上季度提升2个百分点。5、核心一级资本充足率13.89%，与上季度持平。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年EPS分别为1.05元、1.08元、1.11元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：经济复苏景气度不及预期，贷款利率下行压力加大。

  

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