中航重机(600765):短期业绩承压不改长期发展趋势,核心能力持续突破

#核心观点：1、2025年H1公司营收57.51亿元，同比下降4.51%；归母净利润4.92亿元，同比下降32.59%。2、2025年Q2单季营收34.44亿元，同比增长11.20%，环比增长49.3%；归母净利润2.94亿元，同比下降27.5%，环比增长48.7%。3、25H1综合毛利率29.3%，同比下降1.3个百分点；期间费用率13.2%，同比上升0.5个百分点。4、业务结构持续优化，新开发产品4002项，同比增长10.07%；新签订单和储备订单同比分别增长9.39%和9.26%。5、成功开拓船舶领域，签订订单7828万元；成为阳光电源全球首款400KW组串逆变器散热技术准入供应商。6、完成股份回购，累计回购1194.4万股，占总股本0.76%，回购金额约2亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为11.08亿元、14.24亿元、18.30亿元，同比增长73%、29%、29%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球经济复苏的不确定性，宏山锻造扭亏控亏风险。

  

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