中远海控(601919):1H25业绩低于预期,股息具有吸引力

#核心观点：1、1H25收入1090.99亿元，同比+7.80%，归母净利润175.36亿元，同比+1.94%。2、2Q25收入511.39亿元，同环比-3.39%/-11.77%，归母净利润58.42亿元，同环比-42.25%/-50.05%，业绩低于预期。3、2Q25集装箱货运量6.8百万TEU，同环比+5.7%/+4.9%，其中跨太平洋货量同环比-5.6%/-9.3%，亚欧航线货量同环比+11.2%/+9.5%。4、2Q25单箱收入同比-10.9%，环比-17.3%，单箱成本同比+7.3%。5、三季度远洋航线旺季表现平淡，行业供给压力较大，新增供给集中在2027-2028年释放。6、1H25分红率50%，2025年A/H股股息率分别为5.7%/7.1%，账面净现金较高。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年及2026年盈利预测不变，维持跑赢行业评级和目标价不变。

  

   #风险提示：红海复航是未来行业面临的较大风险，建议持续跟踪。

  

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