青岛港(601298):Q2归母净利同比增长9％,集装箱业绩表现稳健

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入94.3亿元，同比增长4%，归母净利润28.4亿元，同比增长7.6%。2、第二季度实现营业收入46.3亿元，同比下降0.2%，归母净利润14.4亿元，同比增长8.6%。3、货物吞吐量3.6亿吨，同比增长2%，集装箱吞吐量1703万TEU，同比增长7.6%。4、集装箱业务营收14.1亿元，同比增长87.1%，分部业绩同比增长50%。5、干散货业务营收23.2亿元，同比增长11%，分部业绩同比增长2.1%。6、液体散货业务营收16.1亿元，同比下降17.4%，分部业绩同比下降14.1%。7、毛利率39.3%，同比提升2.1个百分点，其中集装箱业务毛利率79.6%。8、管理费用5.4亿元，同比增长13.8%，财务费用0.2亿元，同比下降6.1%。9、投资收益7.7亿元，同比下降8.3%，非经常性损益1.5亿元，同比增加约1亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为56.1亿元、58.6亿元、61亿元，维持增持评级。

  

   #风险提示：国际宏观贸易形势不及预期、航线拓展不及预期、港口收费政策出现变动等。

  

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