广电计量(002967):科技创新业务订单高增,净利率继续提升-2025H1点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营收14.78亿元，同比增长10.0%；归母净利润0.97亿元，同比增长22.1%；扣非归母净利润0.83亿元，同比增长26.3%。2、第二季度营收8.60亿元，同比增长13.8%；归母净利润0.92亿元，同比增长17.8%；扣非归母净利润0.85亿元，同比增长18.0%。3、分业务板块：可靠性与环境试验营收同比增长17.7%；集成电路测试营收同比增长17.6%；电磁兼容检测营收同比增长11.7%；数据科学分析与评价营收同比增长47.1%；计量服务营收同比增长1.1%；生命科学营收同比下降8.5%；EHS评价服务营收同比下降13.8%。4、上半年净利率6.2%，同比提升0.7个百分点；毛利率43.4%，同比提升1.47个百分点。5、经营现金流净额0.79亿元，其中第二季度为1.85亿元，同比增长18.7%。6、上半年拟现金分红约0.84亿元，分红率86.4%。7、计划定向增发募集不超过13亿元，用于航空设备测试平台、人工智能芯片测试平台、卫星互联网质量保障平台等项目。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收分别为35.7亿元、39.8亿元、44.5亿元，同比增长11.3%、11.6%、11.8%；归母净利润分别为4.23亿元、5.12亿元、6.25亿元，同比增长20.0%、21.2%、22.1%；对应PE估值分别为30.0倍、24.8倍、20.3倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、生态环境和食品检测减亏不及预期风险；2、产能利用率不及预期导致净利率不及预期风险。

  

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