东方证券(600958):自营高增,看好机构资金入市下估值提振-2025半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营收105.2亿元，同比增长9.64%；归母净利润51.86亿元，同比增长9.23%。2、加权平均ROE同比提升0.1个百分点至4.18%。3、投资业务净收入同比大幅增长74.47%至43.62亿元，贡献了调整后营收增量的337.57%，是业绩改善主因。4、金融资产规模较2024年底增长7.68%至2389.72亿元，其中交易性债券增长53.02%至596.61亿元。5、投资收益率同比提升0.59个百分点至1.74%。6、经纪业务收入同比增长31.13%至13.71亿元，占调整后营收增量的59.03%。7、公司具有类债型资产特征，不断完善市值管理长效机制，延续稳定的高分红率。8、持续增配高分红股票，其他权益工具投资规模提升至266.29亿元，有助于稳定盈利和分红。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，目标价13.91元。预测2025-2027年EPS分别为0.56元、0.57元、0.59元（此前预测为0.42元、0.42元、0.41元）。给予公司2025年1.47xPB，目标价对应24.64xPE。预测2025-2027年营业收入分别为209.53亿元、209.98亿元、213.42亿元；归母净利润分别为47.26亿元、48.25亿元、49.89亿元。

  

   #风险提示：权益市场大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。