兰剑智能(688557):海外市场空间广阔,落地AMR项目,布局具身智能机器人-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入6.23亿元，同比增长19.54%；归母净利润0.41亿元，同比增长11.89%；扣非归母净利润0.29亿元，同比下降1.34%。2、海外收入5628万元，同比增长164%，落地海外项目总额1.4亿元。3、新签订单15亿元，同比增长96%；在手订单20.6亿元，同比增长56.89%。4、已实施数千台AMR落地项目，布局具身智能机器人，与山东大学在智能物流、具身智能等领域深度合作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为15.69亿元、20.16亿元、25.96亿元，同比分别增长29.9%、28.5%、28.8%；归母净利润分别为1.54亿元、2.03亿元、2.60亿元，同比分别增长37.0%、32.4%、28.0%。给予2025年38倍PE，目标价56.83元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：制造业景气下滑致下游资本开支意愿下降；技术被赶超或替代；盈利能力受行业激烈竞争影响而出现下滑等。

  

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