华测检测(300012):经营韧性继续保持,国际化扩张打开成长空间-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现收入29.6亿元，同比增长6.05%；实现归母净利润4.67亿元，同比增长7.03%；扣非归母净利润4.39亿元，同比增长9.08%。2、25Q2收入16.73亿元，同比增长4.62%；归母净利润3.31亿元，同比增长8.9%；扣非归母净利润3.14亿元，同比增长8.33%。3、分业务板块看，消费品测试收入同比增长13.15%，贸易保障收入同比增长13.48%，生命科学收入同比增长1.11%，工业品测试收入同比增长7.47%，医药及医学服务收入同比增长1.30%。4、2025H1毛利率49.59%，同比提升0.07个百分点；净利率15.69%，同比提升0.01个百分点。5、海外业务收入占比7.3%，同比提升0.89个百分点。6、公司持续推进国际化战略，通过多项并购增强全球服务能力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现收入67.10亿元、73.96亿元、81.58亿元，同比分别增长10.3%、10.2%、10.3%；归母净利润10.36亿元、11.49亿元、12.74亿元，同比分别增长12.5%、10.9%、10.9%。给予25年28倍PE，目标价17.23元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：公信力和品牌受不利事件影响、市场及政策风险、并购的决策风险及并购后的整合风险、实验室投资不达预期等。

  

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