凯盛科技(600552):显示业务延续增长,关注新产业进展-中报点评

#核心观点：1、25H1公司收入27.6亿元，同比增长24.7%，归母净利润0.5亿元，同比增长23.7%。2、显示材料业务收入22.0亿元，同比增长43.8%，毛利率15.8%，同比提升1.9个百分点。3、应用材料业务收入4.9亿元，同比下降23.8%，毛利率15.3%，同比下降3.6个百分点。4、25H1期间费用率13.8%，同比下降1.4个百分点。5、经营性净现金流2.6亿元，同比大幅增长802.6%。6、5000吨高纯合成二氧化硅项目已建成试产，UTG产品与国内头部终端客户深度合作。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.65亿元、3.27亿元、3.85亿元，2025-2027年复合增长率40.3%。给予公司2025年1.5倍PEG，目标价16.94元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：折叠屏需求不及预期，UTG产线建设不及预期，产品迭代风险。

  

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