漱玉平民(301017):2025H1经营业绩稳健增长,线上业务优化布局-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1实现营收48.81亿元，同比增长1.30%；归母净利润0.36亿元，同比增长49.83%；扣非归母净利润0.32亿元，同比增长24.63%。2、2025Q2实现营收25.03亿元，同比增长5.18%；归母净利润0.11亿元，同比下降22.36%；扣非归母净利润0.08亿元，同比下降47.55%。3、2025H1毛利率为26.30%，同比下降1.56个百分点；净利率为0.63%，同比上升0.29个百分点。4、销售费用率为20.74%，同比下降0.88个百分点；管理费用率为3.09%，同比下降0.21个百分点；财务费用率为1.38%，同比下降0.07个百分点。5、截至2025H1，公司共有门店9042家，其中直营门店5072家，加盟门店3970家；山东省内直营门店4292家，占总直营门店数量的84.62%。6、2025H1公司O2O直营业务销售额4.55亿元，同比增长11.0%；B2C业务销售额2.2亿元。7、拥有大病定点特药药房120余家、院边店400余家、达标药房15家。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为0.55亿元、0.67亿元、0.77亿元，EPS为0.14元、0.17元、0.19元，当前股价对应PE为89.2倍、73.3倍、64.1倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策变化风险，门店拓展速度不及预期，产品销售不及预期。

  

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