万通液压(830839):2025H1净利润增长超预期,新产品将打开公司向上成长空间

#核心观点：1、2025年上半年公司营收同比增长13.12%，归母净利润同比增长40.33%。2、分产品业务：自卸车专用油缸营收同比增长25.95%；油气弹簧业务营收同比增长21.40%；机械装备用缸营收同比增长3.96%。3、盈利能力提升：销售毛利率达30.56%（同比+4.26个百分点），销售净利率达19.55%（同比+3.79个百分点）。4、国内市场销售收入2.98亿元，同比增长9.74%；海外销售收入0.46亿元，同比增长41.24%。5、研发费用1396万元，同比增长15.93%，聚焦无人驾驶矿用车智能电液举升系统、人形机器人关节用高精度行星滚柱丝杠副等项目。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为7.14亿元、8.72亿元、10.20亿元，归母净利润分别为1.49亿元、1.92亿元、2.15亿元。维持“持有”评级。

  

   #风险提示：宏观经济增速不及预期风险、市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、技术更新及新产品研发推广不及预期、海外业务拓展不及预期等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。