特锐德(300001):充电龙头地位稳固,看好电力设备出海

#核心观点：1、公司为充电桩运营领域龙头，电力设备细分领域龙头，未来有望受益于充电服务费提升及电力设备出海。2、25Q2收入41.53亿元，同/环比+24.8%/+97.6%，归母净利2.62亿元，同/环比+99.4%/+304.8%。3、充电业务25H1收入18.4亿元，同比+9.2%，毛利率30.3%，同比+0.9pct，归母净利超200万元，同比扭亏为盈。4、电力设备业务25H1收入44.1亿元，同比+20.2%，毛利率23.7%，同比+2.1pct，归母净利3.25亿元，同比+52.2%。5、公司运营公共充电终端79.2万台，市场份额约为24%，排名全国第一；充电量市场份额约为23%，排名全国第一。6、25年上半年海外合同额约10亿元，同比+84%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利12.11/15.94/22.86亿元。维持给予公司25年目标PE 35倍，维持目标价40.25元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，新能源汽车出货量不及预期，原材料价格上涨。

  

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