鲁西化工(000830):公司主要产品价格下跌,短期业绩承压,关注主要弹性品种价格回升

#核心观点：1、公司2025年上半年收入147.39亿元，同比增长4.98%；归母净利润7.63亿元，同比下降34.81%。2、化工新材料/基础化工/化肥/其他业务收入分别为97.38/29.64/17.77/2.60亿元，毛利率分别为11.43%/22.12%/5.84%/12.03%。3、利润同比下降主要因化工新材料板块主要产品价格下跌，包括聚碳酸酯、尼龙6、多元醇、有机硅等。4、1H25销售费用率0.26%，财务费用率0.62%，管理费用率1.65%，研发费用率2.78%。5、经营性现金流净额31.92亿元，同比上升37.51%。6、甲酸价格出现回升，截至2025年8月26日价格为3360元/吨，较二季度末上涨46.08%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为326.44/347.71/375.92亿元，同比增长9.7%/6.5%/8.1%；归母净利润分别为18.44/24.34/32.23亿元，同比增长-9.1%/32.0%/32.4%；对应EPS分别为0.96/1.27/1.68元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业周期性波动风险；重要原材料价格上行的风险；产品价格波动风险；环保与安全风险

  

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