乐鑫科技(688018):2H25 WiFi 6E无线通信芯片有望量产-中报点评

#核心观点：1、公司1H25实现营收12.46亿元，同比增长35.35%，归母净利润2.61亿元，同比增长72.29%。2、2Q25营收6.88亿元，同比增长29.02%，环比增长23.28%，归母净利润1.68亿元，同比增长71.45%，环比增长78.82%。3、2Q25毛利率提升至46.69%，同比增加2.58个百分点，环比增加3.3个百分点；净利率提升至24.52%，同比增加5.98个百分点，环比增加7.59个百分点。4、智能家居仍是主要营收来源，非智能家居领域增速更高。5、首款支持Wi-Fi6E的无线通信芯片已完成工程样片测试，计划于2025年下半年量产。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025年营业收入为26.32亿元，2026年为34.02亿元，2027年为43.26亿元；预测2025年归母净利润为5.51亿元，2026年为6.75亿元，2027年为9.07亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求转弱，市场竞争加剧，新品推广不及预期。

  

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