杭叉集团(603298):业绩稳健增长,多元化业务成效渐显

#核心观点：1、杭叉集团2025H1实现营收93.02亿元，同比增长8.74%；归母净利润11.21亿元，同比增长11.38%；扣非归母净利润10.96亿元，同比增长11.04%。2、2025H1毛利率同比提升0.55个百分点至21.96%；期间费用率同比上升0.15个百分点至10.71%。3、海外市场产品销售近6万台，同比增幅超25%；海外子公司达20余家，总投资1.44亿元人民币筹建多个海外基地。4、智能物流业务爆发式增长，累计落地7000余台AGV；锂电池PACK总成对外营收超亿元，同比增长超100%。5、杭叉智能年产万套自动化设备生产基地项目顺利结顶，下半年建成投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为180.16亿元、197.71亿元、215.09亿元，同比增速分别为9.28%、9.74%、8.79%；归母净利润分别为22.15亿元、23.80亿元、25.41亿元，同比增速分别为9.57%、7.42%、6.76%。对应PE估值分别为14.70、13.69、12.82。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。

  

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