中远海能(600026):定增获批,后续运价或持续走强-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入116.42亿元，同比下降2.55%；归母净利润18.69亿元，同比下降29.16%；扣非归母净利润17.73亿元，同比下降32.24%。2、油轮板块业绩下滑主要因VLCC运价波动，TD3C路线平均日收益40370美元/天，同比降低约2%；TC1路线平均日收益29636美元/天，同比降低约47%。3、LNG板块贡献归母净利润4.24亿元，环比增加3.16%，同比增加5.7%，对整体业绩支撑提升。4、OPEC+增产计划或推动原油价格下跌，提振原油贸易需求，利好油运市场；VLCC船队老龄化叠加新船交付有限，运力增幅不及预期。5、公司定增申请获证监会批准，计划募集不超过80亿元，用于投资建设6艘VLCC、2艘LNG和3艘Aframax，母公司中远海运集团承诺认购50%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为50.34亿元、61.48亿元、66.81亿元，同比增速分别为24.72%、22.12%、8.68%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：OPEC+地区增产不及预期，美国制裁全球经济复苏不及预期，地缘政治冲突，环保及节能减排不及预期。

  

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