杭叉集团(603298):营收稳步增长,智能化+全球化齐发力-公司动态研究

#核心观点：1、2025H1公司营收93.02亿元，同比增长8.74%；归母净利润11.21亿元，同比增长11.38%；毛利率21.96%，同比提升0.55个百分点；净利率12.58%，同比提升0.05个百分点。2、2025Q2营收47.96亿元，同比增长9.43%；归母净利润6.85亿元，同比增长9.08%；毛利率23.31%，同比提升1.10个百分点；净利率14.99%，同比下降0.29个百分点。3、行业方面，2025H1中国机动工业车辆总销售量73.9万台，同比增长11.66%；电动叉车占比达75.55%。4、全球化进展显著，2025H1海外销售近6万台，同比增长超25%；泰国生产基地开工建设，海外子公司达20余家。5、智能化转型加速，智能物流产业项目拓展能力提升；智能板块营收及新增订单大幅增长，累计落地7000余台AGV。6、销售模式创新，租赁业务转型升级，杭叉租赁公司上半年营收同比增长80%以上。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为183亿元、201亿元、221亿元，归母净利润分别为23亿元、25亿元、28亿元，对应PE分别为14倍、13倍、12倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济整体运行下行；地缘政治风险；关税政策风险；市场竞争加剧；汇率波动风险；原材料价格上涨风险。

  

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