北方华创(002371):业绩实现稳步增长,平台化布局加速推进-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收161.42亿元，同比增长29.51%；归母净利润32.08亿元，同比增长14.97%；扣非归母净利润31.81亿元，同比增长20.17%。2、电子工艺装备业务实现收入152.58亿元，同比增长33.89%，是营收增长主要驱动力；电子元器件业务收入8.66亿元，同比下降17.47%。3、综合毛利率42.17%，同比下降3.33个百分点；销售净利率19.83%，同比下降2.71个百分点。4、研发投入29.15亿元，研发费用资本化比例28.74%，同比下降10.61个百分点。5、截至2025Q2末存货为311亿元，同比增长47%，表明在手订单充足。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为73.4/93.0/112.7亿元，当前市值对应动态PE分别为37/29/24倍，考虑到公司平台化布局持续推进，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业周期波动风险、原材料价格波动、地缘政治冲突等

  

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