焦点科技(002315):主业现金回款增速持续加速,未来财报业绩增速有望保持上行态势-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2Q25营收4.76亿元，同比增长16.32%；归母净利润1.83亿元，同比增长16.44%。公司宣布每10股派发现金红利6元。2、中国制造网上半年收入增速为17.14%，AI业务收入0.22亿元，增速达92.4%；新一站保险收入同比下滑11.61%，跨境业务收入增速为5.81%。3、毛利率同比下降0.62个百分点，销售费用率、管理费用率和研发费用率同比分别降低3.28、4.35和4.15个百分点，整体净利率提升0.26个百分点。4、2Q25中国制造网现金回款增速达26.26%，2024H1和2024H2该指标同比增6.43%和17.76%，显示加速趋势。5、中国制造网收费会员数28699位，同比增11.53%，环比增2.07%；购买AI麦可会员超13000位，环比增2000位。6、2025年上半年中国制造网整站流量同比增35%，中东、南美洲、欧洲、南亚和非洲流量同比增幅分别为45%、43%、41%、39%和35%；机械制造、计算机产品、医药卫生、运动健身等行业流量增长迅猛。

  

   #盈利预测与评级：由于公司业绩持续上行，但股权激励费用影响，2025-2027年股权激励费用分别为0.60亿元、1.14亿元和0.56亿元，将2025-2027年归母净利润预测由5.57亿元、6.79亿元、7.85亿元调整为5.33亿元、6.40亿元、7.93亿元，对应PE为31.32倍、26.09倍、21.06倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场需求波动和国际贸易环境变化；跨境经营和交易监管风险；行业竞争加剧。

  

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