鼎捷数智(300378):AI赋能下,聚焦高质量增长

#核心观点：1、鼎捷数智2025H1实现营收10.45亿元，同比增长4.08%；归母净利润0.45亿元，同比增长6.09%；扣非归母净利润0.36亿元，同比下降9.89%。2、AI业务收入同比增长125.91%，依托鼎捷雅典娜底座数智化能力升级AI Agent应用矩阵，赋能客户经营。3、引入AI工具提升人效，员工总数较去年底下降6.26%，管理费用率和研发费用率同比分别下降0.04pct和1.34pct。4、四大业务全面拥抱AI：研发设计类发布AI融入的PLM系统；数字化管理类推出AI智能套件；生产控制类将AI套件嵌入MES、WMS等产品；AIOT类融合AI升级方案产品。5、中国大陆地区营收4.76亿元，同比增长4.61%，聚焦盈利改善；非大陆地区营收5.69亿元，同比增长3.65%，其中东南亚收入同比增长60.87%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业总收入分别为26.24/30.10/34.75亿元，同比增12.57%/14.71%/15.45%，归母净利润分别为2.06/2.54/3.03亿元，同比增长32.47%/23.22%/19.19%。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：雅典娜平台迭代不及预期、AI应用开发数量及产品性能不及预期、AI商业化进展不及预期、制造业IT需求不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。