爱尔眼科(300015):业绩稳健增长,技术升级驱动核心业务

#核心观点：1、2025H1公司实现营业总收入115.07亿元，同比增长9.12%；归母净利润20.51亿元，同比增长0.05%；扣非归母净利润20.40亿元，同比增长14.30%。2、2025Q2单季度实现营收54.81亿元，同比增长2.47%；归母净利润10.01亿元，同比下降12.97%；扣非归母净利润9.80亿元，同比增长4.03%。3、核心业务表现：屈光项目营收46.18亿元，同比增长11.14%；视光服务项目营收27.20亿元，同比增长14.73%；白内障项目营收17.81亿元，同比增长2.64%。4、经营数据：2025H1门诊量924.83万人次，同比增长16.47%；手术量87.9万例，同比增长7.63%。5、费用管控：2025H1销售费用率为9.15%，同比下降1.47个百分点。6、战略进展：推进“创新驱动 科技爱尔”战略，加快“AI+眼科”应用布局，整合28个高质量眼科专病数据集；全球业务网络持续扩张，境内拥有355家医院、240家门诊部，境外达169家眼科中心及诊所。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年将实现营业收入232.39亿元、260.66亿元、294.54亿元，同比增速分别为10.8%、12.2%、13.0%；实现归母净利润40.30亿元、46.33亿元、53.52亿元，同比增速分别为13.3%、15.0%、15.5%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策变化风险；行业竞争加剧风险；区域运营风险等。

  

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