太极股份(002368):二季度业绩超预期,关键行业持续扩张

#核心观点：1、1H25收入同比增长44.7%至37.82亿元，归母净利润同比由亏转盈至0.10亿元，扣非净利润同比由亏转盈至0.07亿元。2、单2季度收入同比增长150.5%至23.85亿元，环比增长70.8%，归母净亏损同比大幅收窄96.2%至0.07亿元。3、分业务看，1H25行业解决方案收入同比增长92.7%至21.6亿元，数字基础设施收入同比增长0.2%至5.5亿元，自主软件产品收入同比增长10.3%至5.3亿元，云与数据服务收入同比增长22.8%至4.9亿元。4、分板块看，1H25政务收入同比增长31.9%至15.2亿元，事业单位收入同比增长77.7%至3.9亿元，企业收入同比增长52.5%至17.4亿元。5、子公司电科金仓1H25收入同比增长66.1%至1.5亿元，净利润626万元，去年同期仅21万元，净利率同比优化近4个百分点。6、1H25综合毛利率同比下降3.8个百分点至22.8%，其中自主软件产品毛利率同比上升6个百分点至38.8%。7、1H25三费合计同比下降11.5个百分点至21.4%，销售费用率同比下降1.6个百分点至4.2%，管理费用率同比下降9.7个百分点至14.2%，研发费用率同比下降0.1个百分点至2.9%。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年收入5%至89.37亿元，上调2026年收入5%至95.74亿元；下调2025年净利润24%至2.94亿元，下调2026年净利润10%至4.51亿元。维持跑赢行业评级，目标价上调13%至34元。

  

   #风险提示：下游需求恢复不及预期，新产品拓展不及预期。

  

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