乐鑫科技(688018):单季度业绩创新高,AI驱动需求快速提升

#核心观点：1、公司1H2025实现营收12.46亿元，同比增长35.35%；归母净利润2.61亿元，同比增长72.29%。2、单Q2营收6.88亿元，同比增长29.02%，环比增长23.28%；归母净利润1.68亿元，同比增长71.46%，环比增长78.82%，均创新高。3、AI驱动无线连接和算力需求提升，公司连接与处理产品在智能家居、工业、新能源、医疗等领域快速增长。4、公司芯片可对接OpenAI ChatGPT、字节豆包、百度文心一言、阿里千问、DeepSeek等大模型，端侧算力实现本地图像/语音识别，应用于AI玩具、文旅、教育等场景。5、WiFi6E新品将于下半年量产，瞄准数通市场；WiFi7及更大算力主控产品高端化趋势明确，市场从IOT向消费电子和数通市场渗透。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收26.80亿元、34.97亿元、44.99亿元，归母净利润5.35亿元、7.04亿元、9.75亿元。对应PE分别为51.5倍、39.2倍、28.3倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新品研发不及预期风险；市场竞争加剧风险；研发人员流失风险。

  

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