科博达(603786):智驾子公司收购,新产品、新客户持续突破-系列点评五

#核心观点：1、公司拟以现金3.45亿元收购科博达智能科技60%股权，收购后持股80%。2、标的公司主营汽车智能中央算力平台及域控制器产品，具备软件算法、硬件设计和生产制造能力。3、标的公司截至2025年7月31日资产总额7.79亿元，净资产0.75亿元，2025年1-7月实现收入2.99亿元，净利润-0.35亿元。4、标的公司已定点4家客户，生命周期销售额预计超200亿元。5、出售方承诺2025年8-12月及2026-2030年度累计净利润不低于6.3亿元。6、公司从灯控向域控转型，成为平台型汽车电子供应商，已获得智驾域、车身域等定点，2023年车身域控制器、底盘域控制器产品已量产。7、公司客户端从大众扩展到新能源头部企业，覆盖大众集团、比亚迪、特斯拉、理想、蔚来、小鹏等客户，并推进日本工厂落地，加速全球化布局。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收为78.7亿元、98.6亿元、122.0亿元，归母净利润为10.5亿元、13.4亿元、17.1亿元，EPS为2.61元、3.32元、4.24元，对应PE为21倍、17倍、13倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：客户销量不及预期、域控业务不及预期、收购不及预期的风险等。

  

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