中航重机(600765):收入利润"双过半",积极拓展"大国防"业务

#核心观点：1、25H1实现营收57.51亿元，同比减少4.51%；归母净利润4.92亿元，同比减少32.59%；扣非归母净利润4.8亿元，同比减少30.63%。2、25Q2实现营收34.44亿元，同比增长11.2%，环比增长49.34%；归母净利润2.94亿元，同比减少27.5%，环比增长48.74%。3、公司按照“2332”经营节奏顺利实现营业收入和利润总额“双过半”，2025年经营计划预计实现营业收入115亿元，利润总额13亿元。4、25H1销售毛利率为29.27%，同比降低1.38个百分点；期间费用率为13.2%，同比提升0.91个百分点；销售净利率为10.42%，同比降低3.5个百分点。5、公司开发新产品4002项，同比增长10.07%，新签订单同比增长9.39%，储备订单同比增长9.26%，产品中标率较去年同期提升10.11个百分点。

  

   #盈利预测与评级：公司2025年经营计划预计实现营业收入115亿元，预计实现利润总额13亿元。

  

   #风险提示：1、公司的锻造业务面临市场化竞争，对市场份额占据和盈利能力的影响具有不确定性；2、公司跻身大型模锻业务，项目推进进度和之后营运情况对公司的影响存在不确定性。

  

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