新产业(300832):出海持续增长,国内业务修复可期

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入21.85亿元，同比下降1.18%；归母净利润7.71亿元，同比下降14.62%。2、国内市场主营业务收入12.29亿元，同比减少13%，其中试剂收入减少19%，仪器收入增长18%。国内装机774台，大型机占比75%，三甲医院覆盖率达63.51%。3、海外市场主营业务收入9.52亿元，同比增长20%，其中试剂收入增长37%。海外销售仪器1971台，中大型仪器销量占比77%。4、毛利率同比下降4.17个百分点至68.44%，主要受产品降价影响。5、预计2025年三季度国内试剂业务的量和价将迎来双重修复。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为48.98亿元、56.72亿元、63.58亿元，同比增速分别为7.99%、15.80%、12.09%；归母净利润分别为18.40亿元、22.09亿元、25.29亿元，同比增速分别为0.62%、20.05%、14.52%；EPS分别为2.34元、2.81元、3.22元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：集采降价风险，竞争格局加剧的风险，海外拓展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。