中国动力(600482):业绩持续高增,船海主业景气持续,应用产业打开新空间-25H1点评

#核心观点：1、25H1公司营收276.51亿元，同比增长11.22%；归母净利润9.19亿元，同比增长93.35%；扣非净利润8.65亿元，同比增长106.39%。2、主营业务毛利率达16.37%，同比大幅提升4.80个百分点。3、分板块看，柴油动力营收139.68亿元，同比增长27.25%；化学动力营收39.98亿元，同比增长3.92%；海工平台及船用机械营收35.35亿元，同比增长10.48%。4、新签合同339.19亿元，同比增长25.42%；手持合同627.94亿元，较24年底增长7.24%。5、船用低速柴油机交付台套数同比增长18%，新接台套数同比增长47%；中高速柴油机交付台套数同比增长35%，新接台套数同比增长32%。6、核心子公司中船柴油机25H1实现营业收入144.63亿元，净利润13.98亿元。7、公司绿色转型成效显著，交付大功率甲醇双燃料低速机等产品，并深入推进成本工程控制采购及生产成本。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年公司分别实现归母净利润22.6亿元、31.1亿元，对应PE分别为23倍及17倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、船舶行业需求波动风险；2、主要原材料价格波动风险。

  

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