赛力斯(601127):半年报点评

#核心观点:

   2025年1-6月,公司实现营业收入624.02亿元,同比下降4.06％,归母净利润29.41亿元,同比增长81.03％,盈利能力改善。二季度单季表现尤为亮眼,营收432.5亿元,同环比分别增长12.4％和125.9％;归母净利润21.9亿元,同环比分别增长56.1％和193.3％。

   今年上半年毛利率达到28.93％,较去年同期的24.06％提升4.9个百分点,其中二季度毛利率进一步升至29.5％,同环比分别提升2.0和1.9个百分点。

   产品方面,M9交付6.2万辆,同比增长6.28％,新车型M8则交付3.5+万辆,两款高端车型合计贡献超六成销量。

   上半年研发支出51.98亿元,同比增长154.9％,研发人员增至6984人,同比增长26.6％,占总人数比例达36％。

   #盈利预测与评级:无评级

   #风险提示:

   行业竞争格局加剧风险;原材料成本波动风险;补贴退坡风险;新产品销量不及预期风险;研发不及预期风险。