汇成股份(688403):25H1盈利同比高增长,新扩产能陆续释放

#核心观点：1、25H1公司实现营收8.66亿元，同比增长28.58%；归母净利润0.96亿元，同比增长60.94%；扣非净利润0.83亿元，同比增长63.61%。2、25Q2单季度营收4.92亿元，同比增长37.19%，环比增长31.24%；归母净利润0.55亿元，同比增长66.28%，环比增长36.62%。3、25H1毛利率为23.53%，同比提升3.63个百分点；净利率为11.09%，同比提升2.23个百分点。4、受益于消费电子需求回暖、产品结构优化及新扩产能释放，公司接单量持续增长，高阶产品订单持续导入。5、显示驱动芯片产业链向中国大陆转移加速，AMOLED显示驱动芯片成为重要增量市场，公司DDIC封测业务增长前景明确。6、公司已完成每月数千片的新型凸块制程产能建设，未来将视需求扩大产能规模，以满足客户降本增效诉求。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.10亿元、2.91亿元、3.61亿元，EPS分别为0.25元、0.35元、0.43元，PE分别为53X、38X、31X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：技术升级迭代风险，市场竞争加剧风险，行业周期波动风险，汇率波动风险。

  

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