赣锋锂业(002460):锂价回暖,盈利改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现归母净利润5.57亿元，同比增长364%，环比增长417%；扣非归母净利润-0.29亿元，同比增长85%，环比增长96%。2、2025年第三季度公司毛利率为16.58%，环比提升6.93个百分点；扣非净利率为-0.47%，环比提升14.1个百分点。3、2025年第三季度电池级碳酸锂均价为7.3万元/吨，环比上涨12%；电池级氢氧化锂均价为6.87万元/吨，环比上涨6%。4、2025年第三季度公司实现非经常性收益5.86亿元，其中公允价值变动收益约4.2亿元；计提资产减值损失0.19亿元。5、公司自有资源项目加速放量：Cauchari-Olaroz盐湖预计2025年生产30000-35000吨LCE；马里Goulamina一期锂精矿项目已于2024年12月投产；Mariana盐湖一期氯化锂项目已于2025年2月投产。

  

   #盈利预测与评级：公司作为资源龙头，随着资源自供率提升和成本优化，盈利有望逐步改善；同时电池业务持续加码，金属锂产能全球第一，未来有望受益于固态电池需求，投资价值值得关注。

  

   #风险提示：1、新能源需求疲弱；2、公司项目投产推迟；3、海外资源布局风险；4、盈利预测不及预期。

  

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