京东方Ａ:京东方科技集团股份有限公司公开发行可续期公司债券2024年跟踪评级报告

京东方科技集团股份有限公司公开
发行可续期公司债券 2024 年跟踪
评级报告
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联合〔2024〕3477 号
联合资信评估股份有限公司通过对京东方科技集团股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持京东方科技集团股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持“22BOEY1”信用等级为 AAA，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二四年五月三十一日
跟踪评级报告 | 2
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受京东方科技集团股份有限公司（以下简称
“该公司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委
托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客
观、公正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信
保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得
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明条款。

京东方科技集团股份有限公司公开发行可续期公司债券
2024 年跟踪评级报告
项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间
京东方科技集团股份有限公司 AAA/稳定 AAA/稳定
AAA/稳定 AAA/稳定 2024/05/31
22BOEY1
评级观点 跟踪期内，京东方科技集团股份有限公司（以下简称“公司”）作为全球半导体显示行业的领先企业，在产能、
技术水平与研发能力等方面继续保持很强的竞争优势。2023 年，公司显示器件产品市场份额全球领先，物联网创新等
业务规模明显扩大；公司主营业务毛利率提高、期间费用对利润的侵蚀减轻，利润总额同比大幅增长；公司经营获现
能力较强，货币资金充裕，债务期限结构合理。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）也关注
到，下游需求的周期性波动未来仍可能对面板厂商的经营业绩带来冲击，公司资产受限比例较高等因素给公司信用水
平可能带来的不利影响。公司 2023 年经营活动现金净流入量、EBITDA 对 22BOEY1 的偿付具有很强的保障作用。
个体调整：无。
外部支持调整：无。
评级展望 未来，随着 AMOLED 产能的进一步释放，传感、MLED 和智慧医工等业务的发展，公司的业务和产品结构有望不
断丰富和优化，综合竞争力有望进一步提升。
可能引致评级上调的敏感性因素：不适用。
可能引致评级下调的敏感性因素：因行业竞争加剧等原因，公司盈利能力明显弱化；公司大规模举债用于资本支
出，债务负担明显加重，但投资项目收益不及预期，导致偿债能力指标大幅下滑。
优势
规模优势显着、行业地位稳固。2023 年，公司 LCD 整体及五大主流应用领域（智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视）
出货量、出货面积继续保持全球第一，低功耗、拼接、广告机等物联网创新细分领域产品出货量全球第一，柔性 OLED 出货量大幅
增长。公司保持了在全球半导体显示行业的领先地位。
高强度、大规模的研发投入对技术和研发能力形成保障。2023 年，公司研发投入 125.63 亿元，占当期营业总收入的 7.20%。截至 2023
年底，公司累计自主专利申请超 9 万件，其中柔性 OLED 相关专利申请已超 3 万件；公司在全球持有授权有效专利超 4 万件，连续
第 6 年位列美国专利授权排行榜全球前 20 名（2023 年度排名第 15 位）。
业务结构不断丰富。2023 年，公司物联网创新、传感、MLED、智慧医工业务收入同比分别增长 13.30%、32.13%、81.42%和 26.71%，
占营业收入的比重有所提高；显示器件业务中，AMOLED 销售量较上年增长 51.45%至 1704Km2，产销率高达 98.10%，增速大幅领
先于公司的 LCD 产品。
经营活动现金保持大规模净流入，货币资金充裕，短期债务保障能力强。2023 年，公司经营活动现金净流入量为 383.02 亿元，筹资
活动前现金流量净额为 90.00 亿元。截至 2023 年底，公司货币资金 724.67 亿元；公司短期债务占全部债务的 17.85%，现金类资产
是短期债务的 2.97 倍。
关注
下游消费电子行业需求波动对面板行业形成冲击。半导体显示行业具有很强的重资产属性，而下游的消费电子行业具有较强的周期
性，在下游需求转弱的阶段，若企业不能扩大市场份额、有效释放产能，较大规模的折旧可能对其经营业绩带来不利影响。
非经常性损益对公司利润影响大，少数股东损益呈亏损状态。2023 年，公司利润总额为 18.33 亿元，同期，公司确认资产减值损失
24.06 亿元，实现其他收益 42.02 亿元、投资收益 8.11 亿元；2023 年，公司归属于母公司所有者的净利润为 25.47 亿元，但因部分少
数股东持股比例较高的子公司发生亏损，公司净利润为 3.70 亿元。
受限资产规模较大。截至 2023 年底，公司受限资产账面价值合计 1429.92 亿元（其中固定资产 1363.19 亿元），占资产总额的 34.11%。
跟踪评级报告 | 1
评级方法 一般工商企业信用评级方法 V4.0.202208 2023 年底公司资产构成
评级模型 一般工商企业主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露
本次评级打分表及结果
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果
经营环境 宏观和区域风险 2
行业风险 3
经营风险 A 基础素质 1
自身竞争力 企业管理 2
经营分析 2
资产质量 3
现金流 盈利能力 2
财务风险 F1 现金流量 1 2022－2023 年公司收入构成
资本结构 1
偿债能力 1
指示评级 aaa
个体调整因素： --
个体信用等级 aaa
外部支持调整因素：