精工钢构:长江精工钢结构(集团)股份有限公司主体与相关债项2024年度跟踪评级报告

报告名称 长江精工钢结构（集团）股份有限
公司主体与相关债项2024年度
跟踪评级报告
目录 评定等级及主要观点
被跟踪债券及募集资金使用情况
主体概况
偿债环境
财富创造能力
偿债来源与负债平衡
外部支持
评级结论
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信用等级公告
DGZX-R【2024】00410
大公国际资信评估有限公司通过对长江精工钢结构（集团）股份有限公司及“精工转债”的信用状况进行跟踪评级，确定长江精工钢结构（集团）股份有限公司的主体信用等级维持 AA，评级展望维持稳定，“精工转债”的信用等级维持 AA。
特此公告。
大公国际资信评估有限公司
评审委员会主任：
二〇二四年六月六日

评定等级 主要观点
主体信用 长江精工钢结构（集团）股份有限公司（以
跟踪评级结果 AA 评级展望 稳定
上次评级结果 AA 评级展望 稳定 下简称“精工钢构”或“公司”）主要从事钢
债项信用 结构业务。跟踪期内，钢结构行业面临的政策
债券 发行额 跟踪评 上次评 上次评 环境较好，公司在钢结构领域仍具有较强的市
简称 （亿元） 年限（年）级结果 级结果 级时间
场竞争力，新签合同额保持增长；但同时，钢
精工转债 20 6 AA AA 2023.06 结构企业始终面临钢材价格波动带来的成本控
制压力，公司合同资产及应收账款规模较大且
主要财务数据和指标（单位：亿元、%）
项目 2024.3 2023 2022 2021 部分款项账龄仍偏长，赎回及回售未转股的可
总资产 229.61 233.27 221.03 183.57 转债时可能面临较大的资金支出压力。
所有者权益 86.33 85.45 80.00 75.56 优势与风险关注
总有息债务 73.65 71.05 69.00 48.61
营业收入 34.14 165.06 157.15 151.41 主要优势/机遇：
净利润 0.98 5.71 7.06 6.99 钢结构建筑节能环保优势突出，得到国家政
经营性净现金流 2.69 4.71 -1.37 -2.43 策支持，未来发展潜力仍较大；
毛利率 11.37 13.00 14.06 13.40
公司在钢结构领域施工资质等级高且较齐全，
总资产报酬率 0.69 3.40 4.25 4.83
资产负债率 62.40 63.37 63.80 58.84 技术研发能力较强，承接工程项目获得较多
债务资本比率 46.04 45.40 46.31 39.15 工程质量奖项，仍具有较强的市场竞争力；
EBITDA 利 息 保 2023 年，公司新签合同额保持增长，可对未
- 4.73 5.22 6.01 来持续发展提供一定保障，同时新签合同结
障倍数（倍）
经营 性净现 金 构持续转型，工业建筑新签合同额及占比继
1.85 3.26 -1.10 -2.45
流/总负债 续提升，国际市场中标订单金额同比大幅提
注：公司提供了 2021～2023 年及 2024 年 1～3 月财务报表，众华会计 升，市场领域进一步扩大。
师事务所（特殊普通合伙）分别对公司 2021～2023 年财务报表进行了
审计，并均出具了标准无保留意见的审计报告。公司 2024 年 1～3 月 主要风险/挑战：
财务报表未经审计；本报告 2022 年财务数据使用 2023 年审计报告调
整后数据。 钢结构建筑主要原材料为钢材，国内钢结构
工程主要采用成本加成模式定价且部分为闭
口合同，项目执行过程中钢结构企业始终面
临钢材价格波动带来的成本控制压力；
公司资产构成中合同资产及应收账款规模仍
较大，对资金形成较大占用，同时应收账款
计提坏账准备规模较大且部分款项账龄仍偏
长，存在一定回收风险；
评级小组负责人：孙 博 若未来可转债转股较少，则赎回及回售未转
评级小组成员：刘银玲
电话：010-67413300 股的可转债时，公司可能面临较大的资金支
传真：010-67413555 出压力。
客服：4008-84-4008
Email：dagongratings@dagongcredit.com
评级模型打分表结果
本评级报告所依据的评级方法为《建筑企业信用评级方法》，版本号为 PF-JZ-2022-V.5.0，该
方法已在大公国际官网公开披露。本次评级所使用模型及结果如下表所示：
评级要素 分数
要素一：财富创造能力 5.41
（一）市场竞争力 5.42
（二）运营能力 7.00
（三）可持续发展能力 3.71
要素二：偿债来源与负债平衡 4.95
（一）偿债来源 4.44
（二）债务与资本结构 6.07
（三）保障能力分析 5.23
（四）现金流量分析 2.36
调整项 无
基础信用等级 aa
外部支持 无
模型结果 AA
注：大公国际对上述每个指标都设置了 1～7 分，其中 1 分代表最差情形，7 分代表最佳情形。
评级模型所用的数据根据公开及公司提供资料整理。
最终评级结果由评审委员会确定，可能与上述模型结果存在差异。
评级历史关键信息
主体评级 债项名称 债项评级 评级时间 项目组成员 评级方法和模型 评级报告
AA/稳定 精工转债 AA 2023/06/08 孙博、刘银玲 建筑企业信用评级