益诺思:益诺思首次公开发行股票科创板上市公告书

股票简称：益诺思 股票代码：688710
上海益诺思生物技术股份有限公司
中国（上海）自由贸易试验区郭守敬路 199 号 106 室
首次公开发行股票
科创板上市公告书
保荐人（主承销商）
上海市黄浦区广东路 689 号
二〇二四年九月二日

特别提示
上海益诺思生物技术股份有限公司（以下简称“益诺思”、“发行人”、“公
司”、“本公司”）股票将于 2024 年 9 月 3 日在上海证券交易所科创板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

第一节 重要声明与提示
一、重要声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。
本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
二、风险提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，提醒投资者充分了解交易风险、理性参与新股交易，具体如下：（一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险
根据《上海证券交易所交易规则》（2023 年修订），科创板股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 20%。首次公开发行上市的股票上市后的前5 个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较剧烈的风险。（二）流通股数量较少的风险
上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，本公司发行后
总股本为 14,097.9615 万股，其中本次新股上市初期的无限售流通股（不包括网
下配售比例限售 10%的限售股票）数量为 2,650.2774 万股，占本次发行后总股本的比例为 18.80%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）发行市盈率低于同行业平均水平但未来股价仍可能下跌的风险
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“M73 研
究和试验发展”。截至 2024 年 8 月 20 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的
“M73 研究和试验发展”最近一个月平均静态市盈率为 18.37 倍。
截至 2024 年 8 月 20 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的可比上市公司
市盈率水平具体情况如下：
2023 年扣 2023 年扣 T-3 日股票对应的静态市 对应的静态
证券代码 证券简称 非前 EPS 非后 EPS 收盘价（元 盈率-扣非前 市盈率-扣非
（元/股） （元/股） /股） （2023A） 后（2023A）
603259.SH 药明康德 3.2991 3.3475 39.30 11.91 11.74
300759.SZ 康龙化成 0.8958 0.8470 19.95 22.27 23.55
603127.SH 昭衍新药 0.5297 0.4504 13.86 26.17 30.77
688202.SH 美迪西 -0.2466 -0.4278 26.05 -105.64 -60.89
均值 20.12 22.02
数据来源：Wind，数据截至 2024 年 8 月 20 日（T-3 日）
注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2023 年扣非前/后 EPS 计算口径：2023 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净
利润/T-3 日（2024 年 8 月 20 日）总股本。
注 3：根据美迪西公告的 2023 年度报告，美迪西 2023 年度归属于母公司净利润（扣非
前/扣非后）亏损，因此在可比公司的 2023 年平均静态市盈率（扣非前/扣非后）计算中剔除。
公司本次发行价格为 19.06 元/股，此发行价格对应的市盈率为：
1、10.36 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
2、11.55 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
3、13.82 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
4、15.40 倍（每股收益按照 2023 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
公司本次发行后摊薄的市盈率低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司扣非后归母净利润对应的静态市盈率平
均水平（截至 2024 年 8 月 20 日，T-3 日），但未来仍存在公司股价下跌给投资
者带来损失的风险。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险
科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
本公司提醒投资者，在作出投资决策之前，认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容，并特别关注以下重大风险和重要事项（以下所述“报
告期”指 2021 年、2022 年及 2023 年）：
（一）发行人业绩下降的风险
2023 年，CRO 行业受投融资热度减弱、医药市场增速不及预期等多方因素影响，需求增速有所放缓。同时叠加行业竞争加剧、实验用猴价格下降等因素，
发行人的新签订单价格自 2023 年下半年开始有所下降，使得 2024 年 1-6 月毛利
率同比下滑 8.23 个百分点，从而导致扣除非经常性损益后归属于母公司股东的
净利润较 2023 年同期下降 14.79%，下降幅度在 20%以内。2024 年 1-9 月，公司
预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 11,900 万元至13,000 万元，较上年同期下降 21.93%至 28.53%，下降幅度超过 20%，超出此前预期的下跌幅度，原因是发行人净利润受到市场环境、实验用猴价格带来的订单价格波动以及主要原材料实验用猴结转成本差异带来的影响。
根据当前市场环境、公司自身经营情况及对未来的经营预测等情况，在业务
量增长带动下，预计 2024 年收入仍呈现增长趋势，但受订单价格下降的影响，公司预计2024年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较2023年存在20%幅度以内的下滑。
如果发生下游市场需求增长持续不及预期、行业竞争导致订单价格持续下降或者重要原材料价格剧烈波动等情况，将对公司已有重点客户项目的执行、新客户导入进度及新订单获取等产生进一步不利影响。在上述多个负面因素叠加出现的情况下，公司扣非归母净利润可能存在 2024 年下滑超过预期跌幅或者未来进一步下滑的风险。
发行人提醒投资者关注已披露的财务报告审计截止日后经会计师事务所审
阅的 2024 年 1-6 月主要财务信息及经营状况，以及 2024 年 1-9 月扣非归母净利
润同比跌幅有所扩大的业绩预计情况，详见招股说明书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“十七 财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况”。（二）市场竞争加剧的风险
随着药物研发环境改善、药物评审加速、医药行业研发资金投入持续增长，国内医药企业对医药研发需求的逐步释放，国内 CRO 市场持续快速发展。
与此同时，CRO 市场属于较为充分竞争的市场。一方面跨国 CRO 公司如艾
昆纬（IQVIA）以及徕博科（LabCorp）等已陆续在国内设立分支机构，加快开拓国内市场，公司将在国内市场与跨国 CRO 公司展开医药研发业务的竞争；另一方面国内如药明康德、康龙化成、昭衍新药、美迪西等国内 CRO 企业逐渐发展壮大，进一步加剧了国内 CRO 行业的竞争。此外，近年来制药企业对单位项目研发成本管控的重视和供给端产能规划与需求端增长放缓错配的影响，下游客户寻找合作伙伴的可选项增多，CRO 企业之间的竞争更为激烈。未来，公司将面临市场竞争加剧的风险。
（三）主要原材料价格波动的风险
实验用猴等实验动物是发行人的主要原材料。近年来，由于突发性公共卫生事件的影响，我国实验用猴进出口业务暂停以及相关疫苗、中和抗体的研发占用了大量非人灵长类动物，导致公司上游原材料灵长类动物（如食蟹猴、恒河猴等）的资源稀缺，相应采购价格持续上涨。自 2023 年二季度起，一方面需求端整体
增速放缓，且大型 CRO 基本完成了实验用猴的战略储备，需求紧迫性降低；另一方面供给端不同猴场对后续实验用猴价格走向预期产生分化，部分猴场存在出售意愿，部分猴场对后续出口政策放开、需求回升存在预期，对价格期望较高；整体实验用猴市场价格存在较大震荡。
若未来以实验用猴为代表的主要原材料价格出现大幅波动，将会对公司的生产经营造成不利影响。
（四）实验用猴供应的风险
实验用猴是发行人主要的原材料，报告期内涉及使用实验用猴的业务产生的
收入分别为 26,038.45 万元、41,389.06 万元和 54,507.78 万元，占主营业务收入
的比例分别为 44.77%、48.00%和 52.59%。2021 年至 2022 年，公司上游原材料
灵长类动物（如食蟹猴、恒河猴等）的价格持续上涨且供应紧张。自 2023 年二季度起，受 COVID-19 相关疫苗及药物的研发需求降低以及头部 CRO 公司基本完成了猴资源的供给布局等因素影响，国内实验用猴供给紧张的局面走向缓和。
若未来下游客户需求回暖，实验用猴重新回到供应紧缺状态，进而出现实验用猴供应商无法满足公司原材料需求的情况，可能导致公司无法获取稳定的实验