工业富联:富士康工业互联网股份有限公司投资者关系活动记录表20240930

证券代码：601138 证券简称：工业富联
富士康工业互联网股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2024-004
投资者关 ☐特定对象调研☐分析师会议
系活动类 ☐媒体采访☑业绩说明会
别 ☐新闻发布会☐路演活动
☐现场参观☐其他
参与单位 杭州汇升投资、中泰证券、全球人寿保险、S&P Global Market Intelligence、
名称 SCRIPTS Asia、汇丰前海证券、华泰证券、M&G Investments (Hong Kong)、
招商证券、国海证券、Citigroup、北京鸿道投资、富敦投资、江西高旗投资、
信达证券、国信证券、招银国际证券、上银基金、中国国际金融、上海荟金私
募基金、上海尚雅投资、国融基金、德邦证券、国华人寿保险、华泰证券、中
原证券、国金证券、中邮证券、农银国际证券、中荷人寿保险、德邦证券、三
亚鸿盛、上海有谱投资、美林（亚太）、中信保诚资产管理、中邮创业基金、
华安基金、东北证券、西部证券、Sanford C. Bernstein (Hong Kong)、江苏
瑞华投资、兰馨亚洲投资、广发证券、太平洋证券、上海元昊投资、太平基金、
泰达宏利基金、中信银行、中信里昂证券、兴业证券、UG Investment、天风证
券、招商局资本、上海筌笠资产、北京黑森投资、嘉实基金、浩成资产、九泰
基金、金元顺安基金、Goldman Sachs Asset Management (Hong Kong)、汇丰
晋信基金、银河证券、上海睿郡资产、国投瑞银基金、景顺纵横投资、华乐资
本、Oscar and Partners Capital、工银国际证券、东兴基金、美林(亞太)、
财通证券、易米基金、长盛基金、笃正资本、深圳华强鼎信投资、平安银行、
摩根士丹利、瑞士信贷(香港)、诺德基金、上海非马投资、海南飞恒私募基金、
太平基金、上海和谐汇一、深圳凯丰投资、中信保诚基金、碧云银霞投资、富
安达基金、花旗环球金融亚洲、IGWT Investment、上海国鸣投资、国泰证券、
建信基金、上海弥远投资、上海石锋资产、中信保诚基金、中信建投证券、山
西证券、永丰证券、耕霁(上海)投资、Morgan Stanley、国泰君安证券(香港)、
华夏东方养老资产、汇添富基金、粤开证券、上海摩旗投资、汇丰前海证券、
交通银行
时间 2024 年 9 月 27 日 15:00-16:00
地点 公司通过线上会议形式与投资者沟通交流
上市公司 董事长&总经理 郑弘孟
接待人员 董事会秘书 刘宗长
姓名 独立董事 李昕
证券事务代表 揭晓小
投资者关 1) 祝贺贵司在上半年取得优异成绩。请问董事长对今年云计算板块的表现有怎
系活动 样的展望？如何看待 AI server 整体市场需求，高速成长是否还可持续？
主要内容 尽管最近市场可能有担忧的声音，但依然要强调的是不必担心需求下滑。AI 是
介绍 基础设施建设，要先有基础设施，再谈其他，客户目前还在布基建、跑军备竞赛的
阶段，投资回报很好，且需求很大。最近英伟达 CEO 黄仁勋在旧金山举行的高盛技
术会议也提到，the demand for this is just incredible.这种（指在 AI 上的）
投资回报非常惊人，每花费 1 美元，客户就能换来 5 美元的租赁收入，所有都被预订一空，市场供不应求。AI 以后会影响每个人的生活，有很多行业都在开始拥抱AI 的变革，其中包括有 AI+手机、AI+城市交通管理等，一切才刚刚开始。 AI 的需求市场是非常庞大的，因此有关云计算的板块会随着 AI 市场的放大而相应变化。
根据 Trendforce，当前 AI 训练、推理服务器还在保持快速成长，2024-2027
年的年增预计在 20%-33%左右。这一快速成长的趋势和我们观察到的客户需求是一致的，公司看到很多需求来自于云服务商、品牌以及 NCP（也就是 Nvidia CloudPartner）等各类客户--他们都表现出对训练、推理服务器的强劲需求、以及对于下一代我们和客户共同研发设计下一代的新产品的需求，所以无需担心。公司层面，预计下半年云计算还会保持持续向好的态势，今年 AI 贡献占公司云计算总收入 40%，AI 服务器占全球市场份额的 40%；我们会努力做到一季比一季好，越来越好。
2) 想请问管理层当前 GB200 新品进度推进进展如何，大概价值量多少，怎么看
推出后对业绩的贡献？
对于产业链传出的一些传闻无需担忧，新品推出前的小问题会被市场放大。公司正全力推进，进度如市场预期的一样。进度上来看，开发正按照计划进行，由于我们是“early bird” 是早鸟参与，我们的技术、研发能力在行业内都在遥遥领先，公司也将会是第一批交货的供应商。
综上，随着新品后续顺利推出并投入市场，考虑到客户如此大的需求，预计未来会对营收、获利会有较为显著的贡献。
3) 此前公司多次提到全产业链优势，想问如果后续有其他供应链公司加入，优
势是否还有望持续保持，预计 GB200 的利润水平可以和以前 AI 服务器差不多
吗？
公司的优势主要体现在全产业链完整的研发制造能力、在全球多个地区多元化布局、以及对供应链把握等，针对 GB200 新品的情况，预计后续公司的优势会得到更好的体现。
原因在于，公司与客户合作的模式不是简单的代工，很大一部分是需要服务器厂商能够用自己供应商去设计，并且自己有生产能力。 公司从设立以来，始终坚持 ODM（Original Design Manufacturer）。当前行业内，具有完整产业链的研发制造能力可以说只有我们这一家。同时我们对于供应链把控能力比较好，这些都有助于获利水平的改善，以及我们在市场份额方面的提升。
获利方面，未来 AI 服务器板块由于 GB200 这个产品的加入，在未来开始大量
出货的时候，营收会急剧增加。因为营收急剧增加，毛利率有可能会被一定程度上稀释，但是毛利额会增加，营业费用也可以得到控制，所以端、网、云、整体盈利能力加起来能够维持在一个合理的水平。
4) 想了解一下 GB200 的需求情况，如果出货可能延迟，是否会影响客户整体需
求？下游客户关于 NVL 36 和 72 采纳的倾向是怎么样？
客户整体 GB200 需求一定是比较强的，客户包括大型云服务商、NCP（NvidiaCloud Partner），同时公司也很积极地经营品牌客户。因为 GB200 本身本益比非常好，能耗下降四分之三的同时算力大幅提升，对于客户是非常划算的选择。
从供给端看，36 和 72 我们都有出货。我们主要还是看数据中心电力供应的问
题，整体 AI 服务器对于电力的需求都非常大。国际能源署的报告提到，ChatGPT 每
响应一个请求需要消耗 2.9 瓦时，相当于一个 5 瓦的 LED 灯泡亮 35 分钟。考虑到
每天几十亿次搜索，一年内消耗相当于一座小型核电站的发电量。更不用说未来以集群形式存在的 GB200，大规模部署机柜的电力消耗对于数据中心是很大的考验。
如果马上建制，不同数据中心电源供应不太一样，有些只能符合 36 建制的要求，有些客户数据中心电源供应已可符合 72 的要求。中长期的规划主要是 72，因为整体效率及经济效益比较高，有足够电力的数据中心会更倾向于 72。
5) 请问交换机 800G 产品出货节奏如何，对网通业务的营收和获利是否会有提
振？
上半年，受益于数据中心 AI 化及网络升级迭代，该业务板块在上半年实现同比高单位数增长，第二季度单季同比增长高达 20%，AI 服务器相关的 400G、800G高速交换机营收同比增长 70%，800G 交换机亦开始出货。公司高速交换机产品组
合涵盖 Ethernet、Infiniband 以及 NVLink Switch 的多元部署，预计全年可贡献
增量。
未来，人工智能所催生的需求正在重塑数据中心交换机市场。当前，人工智能工作负载和相关数据中心基础设施实现快速增长，对交换机的交换容量和端口速率提出更高要求，推动需求向更高性能产品迭代。Dell’Oro 及 IDC 等研究显示，随着 AI 数据中心的建设和升级，网络交换机市场将迎来蓬勃发展，预计 2023-2026年间，AI 数据中心网络交换机的收入复合年增长率达到 55%。同时，AI 算力需求爆发也将推动数据中心用交换机向 800G 加速升级。
当前 800G 交换机已经陆续开始出货，预计下半年，特别是第四季度，会有大量的出货，对营收和获利都会有积极影响，敬请期待。
6) 如何看今年以及明年机构件业务的成长？市场有一些关于材料、份额的传闻，
可能市场会有一些担忧，请管理层解答，谢谢。
行业来看，2024 年 Q2 全球智能手机出货量年增率 8%，连续四个季度正增长，
2024 重回增长拐点。2024 上半年，公司机构件业务较去年实现双位数增长，实现了高于预期的增长水平。下半年将持续和客户保持良好的合作，提供高质量的制造技术，做好新产品的开发导入。AI+手机预计将推动智能手机进入增长期。市场份额一直以来都较为稳定，公司不担心在高端机型的份额问题。
公司希望强调的是，结构件的利润主要来自于良率和效率，而不是材料成本，不管怎么调整，关键还是在于对重要的材料和工艺技术的把握，包括可塑性、散热性、上色性、轻量性等，要考虑到材料和工艺成本良率这些指标，这些我们都掌握的很好，无需担心。
7) 我们看过往公司一直都保持了比较高的分红，想请问管理层未来是否会保持
这样的高分红水平？
资本市场对高分红重回报愈发重视。国务院颁布的新“国九条 ”明确，要加大对分红优质公司的激励力度，多措并举，推动提高股息率，增强分红稳定性、持续性和可预期性。工业富联积极响应现金分红监管号召，也积极响应“共同富裕”，努力回报广大股东和投资者的信任与支持。
2023 年，公司现金分红总额及比例创新高，分红率 54.8%，现金分红总额 115.2
亿元，分红金额在 A 股 5,000 余家上市公司中位列 23 位，高居电子行业分红榜第

一。上市以来累计分红超 438 亿元。
未来，公司将继续努力经营，回馈股东，持续以真金白银向市场传递信心，切
实增强投资者回报，更好传递价值、创造价