广信材料:300537广信材料投资者关系管理信息2025-012

证券代码：300537 证券简称：广信材料
2025 年 3 月 7 日投资者关系活动记录表
编号： 2025-012
☑特定对象调研 □分析师会议
投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会
活动类别 □新闻发布会 ☑路演活动
□现场参观 □其他：
兖矿资本 李素素；山东国惠基金 李浩宇；常州投资 卿学；常州新发展 陈悠；
江西金控 张磊；江西金投基金 苏猛；南昌产投基金 胡玲慧；陕西金控创新 杨
斌；陕西金资基金 李挽澜；广州海珠城发 王子墨；华西银峰 樊晓猛；财通基金
马梦絮；兴证全球基金 孙若炜；第一创业证券 杨丽江；中金资管 高亦安；民生
参与单位名称及 证券 田强；财通证券 张书琪；东兴证券 张梦迪；国信证券 贺东伟；财信证券 顾
人员姓名 少华；信达证券 王骁恒、戚睿宇； 北京金泰基金 张鼎；上海毅远基金 周平华；
上海大正投资 严峻、张璟；海南渝能投资 郑茹文；海南文泰日晟私募股权投资
基金 胡晓丽；恒邦兆丰基金 劳志力；淮海天玺投资 伊磊；龙马资本 贾璐珊；
红线私募基金 韩骁；杭州乐信投资 蔡峰；杭州化雨频沾私募基金 王奇宾；具力
定成基金 姚国峰；鸿泰基金 陈飞鹏；华泱资本 徐海龙；北京证正华耀 刘威；
张桉 等
时间 2025 年 3 月 7 日 16:00-17:30
地点 腾讯会议
上市公司 董事会秘书 张启斌；
接待人员姓名
一、公司董事会秘书张启斌介绍公司及子公司的基本情况和产品情况，简要介绍
公司及行业发展情况等。
二、公司董事会秘书张启斌就以下问题和参与者进行了交流：
问：请简要介绍公司发展战略及主要产品应用领域发展方向？各板块业务营
收及未来增长预期如何？
答：在公司产品应用领域重心上，公司以传统优势的 PCB 光刻胶（PCB
Photoresist）、3C 消费电子涂料（3C Coatings）等电子材料为基本盘稳固发展，以
投资者关系活动 随着光伏 BC 电池等光伏新技术发展产生的新需求开发各类光伏胶（PV Materials）主要内容介绍 新应用领域为近期重点开拓增长方向，同时扩大功能膜材及金属包装涂料
（Packaging Coatings）等穿越周期的刚需市场增长，未来将重点深入客户场景开
发关注多重需求的重防腐涂料（Marine Protective Coatings）解决方案开拓更广阔
的工业高端装备及设施防护市场，
关于公司相关产品应用领域板块收入结构，从公开信息披露中可以看到：
在电子材料领域基本盘，公司 PCB 光刻胶、3C 涂料合计基本是 4 亿左右营
业收入，随着电子行业增速和 AI 带动电子行业市场将带动相关电子材料板块的
平稳增长。
在光伏新技术材料增量市场，公司在光伏领域聚焦光伏新技术用胶，致力于
为客户开发提质增效降本的新技术新材料解决方案。截至目前，公司光伏 BC 电
池绝缘胶（BC Insulation layer）等相关光伏胶产品随着这两年光伏 BC 电池开始销售大约录得年营业收入 5,000 万左右，稳居行业遥遥领先的主要供应商。如根
据行业预测 2025 年光伏 BC 电池销量将从原来的十来 GW 快速放量至超 50GW，
光伏 BC 电池销量或将快速翻三倍以上增长，公司光伏 BC 电池绝缘胶作为光伏 BC
电池核心增量辅材将随着光伏 BC 电池扩产优先受益。
在金属包装涂料刚需市场，公司功能膜材及金属包装涂料 2023 年已经率先快速放量录得营业收入约5,000万左右，2024年前三季度已经录得营业收入6,000万左右，增长迅猛，未来公司也将在该领域随着市场开拓进一步快速增长。
在重防腐涂料重要增量市场，经过多年开发验证孵化，公司高性能工业重防腐涂料产品性能参数及涂装效果已经得到突破，已经部分小批量销售并累计了相关行业试用的卓越效果。在现阶段，公司制定了优先集中力量突破拥有大量高端装备资产的大型企业战略，并在部分大型企业已经开始送样测试、试涂等工作，根据相关测试进展预计 2025 年将实现在相关高性能产品的规模化销售。
问：市场都在预期光伏 BC 电池产能和今年的销量预期是大大提升，从产业
了解到公司作为光伏 BC 电池绝缘胶龙头占据绝大部分市场，在公司看来下游扩产感受是否明显？给我们的反馈体感如何？
答：根据市场公开信息，下游光伏企业对于光伏 BC 电池的扩产节奏今年明显加速了不少。
东吴证券在研报中称，“我们计算 24.2%组件效率对应的功率准入门槛，BC中隆基二代产品、爱旭 ABC 组件满足，HJT 中通威部分组件满足，TOPCon 满足不了。”根据《第一财经》报道，隆基绿能明确 2025 年底前将建成约 70GW HPBC产能，且公告将与金阳新能源成立合资公司生产 HBC 光伏电池、与英发睿能签
署 16GW HPBC 电池片战略合作协议；爱旭股份已投产的 BC 产能包括珠海
10GW，义乌 15GW 陆续投产，济南基地建设中，预计 2025 年上半年电池投产，
出货规划 20GW 以上。根据中信建投证券预测光伏 BC 电池 2025 年有望放量，预
计 25-26 年国内 BC 产能将达 105/175GW。如根据行业预测 2025 年光伏 BC 电池
销量将从原来的十来 GW 快速放量至超 50GW，光伏 BC 电池销量将快速翻三倍
以上增长，公司光伏 BC 电池绝缘胶作为光伏 BC 电池核心增量辅材将随着光伏 BC
电池扩产优先受益。
问：近期光伏行业热议的领跑者计划到底是什么？为何大家如此关注？
答：这要从十年前的“领跑者”计划说起，十年前的“领跑者”计划是国家能源局从 2015 年开始对光伏实行的专项扶持计划，当时的“领跑者”计划对当时的电池和组件效率设定准入门槛，引导电站转向效率更高、度电成本更低的单晶路线，促进了单晶对多晶的技术迭代，对当时的产能出清产生显著效果。
而在光伏经历过快速发展成为国内优势产业后近年也面临的低端产能过剩和“卷”的情况，而此时，陕西在 1 月份出台“光伏领跑计划” 为光伏组件设定准入门槛，与近十年前的“领跑者”计划异曲同工。陕西省发改委印发的《关于开展陕西省 2025 年风电、光伏发电项目开发建设有关工作的通知》提到 2025 年计划在陕西全省实施 2GW 左右的“光伏领跑计划”，“申报光伏领跑计划的项目组件转换效率达到 24.2%以上的，项目通过企业承诺、市县申报、竞争配置等方式，同等条件优先纳入省级 2025 年 1,000 万千瓦风电、光伏建设规模。
据了解，行业是非常期待这一论“领跑者”计划的“领跑”效应的，就类似多年前国家为推动光伏技术升级而实施的“领跑者”计划引导光伏行业走上了单
晶路线的一样，现在的行业寒冬也亟需新一轮“领跑者”计划，来引导技术迭代，推动产能重置。
从行业趋势可以看到，光伏 BC 电池作为光伏新技术新产能建设的主流已经逐渐形成共识，推动光伏技术升级新一轮“领跑者”计划下的高效新技术条线利好正面效率领先的 xBC，对光伏 BC 电池成为主流的预期进一步明确并落实到产能建设上，下游电池组件随着领跑者计划提质提价促进全行业的产能出清与价格修复，让光伏 BC 电池在产能重置和技术迭代中提高市场占有率。行业内光伏 BC电池龙头隆基绿能、爱旭股份纷纷加速扩产，其他光伏头部企业也在纷纷上 BC
产能计划。光伏 BC 电池绝缘胶作为光伏 BC 电池核心增量辅材将随着光伏 BC
电池扩产优先受益，公司是光伏 BC 电池绝缘胶的主要供应商，在这轮强劲政策催化和下游产能拓张将直接带动公司光伏 BC 电池绝缘胶等光伏胶产品的增长。
截至目前，公司光伏 BC 电池绝缘胶近两年随着 BC 电池量产开始放量录得
年营业收入 5,000 万左右，稳居行业遥遥领先的主要供应商。
问：随着 Open AI 、Kimi、DeepSeek、Manus 等相继横空出世，PCB 特别是
IC 载板等是否随着算力需求增长，现在 AI、机器人热潮和政策推动是否带动公司 PCB 光刻胶的增长？
答：PCB 光刻胶等电子材料一直是公司创办以来发展的基石，传统的 PCB 阻
焊光刻胶（PCB 阻焊油墨）、PCB 湿膜光刻胶（PCB 线路油墨）等 PCB 光刻胶一直
都是公司主营业务产品，在新技术新产品方面，公司 PCB 光刻胶板块也随着下游行业客户需求开发 FPC 光刻胶（FPC 油墨）等一系列产品，相关新技术新产品的开发应用也将进一步丰富公司产品线并优化产品结构，为公司带来新的增长。2023年，公司 PCB 光刻胶占公司整体收入 55.75%。
传统光刻胶根据应用领域一般分为 PCB 光刻胶（印制电路板光刻胶）、FPD 光
刻胶（显示面板光刻胶）以及 IC 光刻胶（集成电路光刻胶）等。其中公司优势产
品 PCB 光刻胶分为 PCB 阻焊光刻胶（PCB 阻焊油墨）、PCB 湿膜光刻胶（PCB 线路
油墨）、PCB 干膜光刻胶（PCB 干膜）等。
公司对于 PCB 光刻胶等传统光刻胶领域的定位是公司的基本盘，根据行业属性、竞争格局和未来趋势，公司在 PCB 光刻胶板块将进一步夯实并随着行业趋势发展稳步提升。
首先，PCB 是电子产品不可缺失的骨骼，PCB 产业链在中国有一个稳定的市场基础，PCB 板广泛应用于通讯、计算机、消费电子、服务器等领域，2021 年全球通讯领域用 PCB 占比达 32%，其次是计算机，占比 24%，消费电子、汽车电子和服务器用占比分别为 15%、11%、10%。通讯、计算机、消费电子、汽车电子、服务
器用 PCB 合计占比高达 90%，是 PCB 需求的主要来源。
其次，PCB 行业随着相关产业发展趋于稳定增长，在有一个基础的量的同时
随着 AI 等领域的发展，算力以及 AI 服务器等硬件都需要 PCB，服务器、存储、
人工智能、汽车电子（EV 和 ADAS）和通信电子设备（包括 5G 毫米波和可折叠手机潮，高速网络和卫星无线通信）都会带来 PCB 光刻胶新需求的增长。同时汽车电动化、智能化对于 PCB 来说也是一个量价齐升的过程，再加上消费