江河集团:江河集团投资者关系活动记录表

江河创建集团股份有限公司
投资者关系活动记录表
证券简称：江河集团 证券代码：601886 编号：20250320
投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访
类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观 √其他（线上交流会）
长江证券、天风证券、国联民生证券、广发证券资产、嘉实基金、易方达基金、中银
基金、大成基金、泓德基金、华夏基金、浦银安盛、华商基金、混沌投资、国泰君安
资产、循远资产、燕创鸿德、无锡汇蠡、正圆投资、德懿禾资产、浙江龙航资产、东
吴基金、华西基金、富安达基金、途灵资产、天风国际证券、路博迈基金、上海保银
参与单位名称 私募基金、北信瑞丰、平安基金、民生加银、太平基金、九泰基金、国联基金、工银
瑞信、山岳私募基金、汉和资本、源乘投资、乾惕投资、泾溪投资、明世伙伴基金、
玄卜投资、汇信聚盈、融创智富、国信自营、红杉资本、Dymon Asia、工银安盛、明
己投资、同泰基金、易米基金、东方基金、华泰柏瑞、益民基金、中信建投基金、高
盛工银、民生通惠、中信保诚基金、富安达基金、汇丰晋信基金、华泰证券、诺德基
金、西藏青骊资产、华富基金、厦门中略投资、中科沃土基金
日期 2025 年 3 月 20 日
地点 电话会议
公司参与人员 公司总裁：许兴利
姓名 公司财务总监：赵世东
公司董事会秘书：刘飞宇
1.公司 2024 年度经营性净现金流较好，是通过哪些方式使得经营性净现金流保持
较高水平，2025 年的现金流是否会继续保持这种良好趋势？
答：公司 2024 年度实现经营性净现金流约 16.26 亿元，同比增加近 7.7
亿元。公司持续取得较好经营现金流水平，主要得益于公司始终坚持“ 现金为
王”理念，主要体现在以下三方面：其一，公司的客户群整体较为优质。在项
目承接环节，公司秉持审慎态度，严把营销入口关，优先承接各行业优质客户
投资者关系活动 的项目。其二，公司“ 抓两头促中间”，狠抓预付款与回款，过程中重抓项目
主要内容介绍 进度款。在工程项目运营阶段，公司高度重视投入产出比，将资金回收与工程
进度紧密挂钩。依据工程进度节点，有序开展项目回款工作，保障资金的高效
流转。其三，在项目收尾结算阶段，公司加大结算回款力度，派商务与业主加
快结算周期，确保项目款项及时收回。
公司近五年平均经营性净现金流 11.19 亿元，近十年平均经营性净现金
流 11.69 亿元，长期维持着较高水平的经营性净现金流。2025 年，公司将继
续加强内控管理，持续将强化“ 现金为王”的经营理念贯穿各个产业单位，继
续保持经营性净现金流的良好趋势，为公司的可持续发展筑牢根基。
2.公司已持续多年保持较高分红水平，2024 年度股息率也比较高，请问公司后 续还会保持大比例分红决策吗？
答：公司高度重视现金分红事宜，自上市以来长期保持稳定分红政策，用实际行动回报全体股东。本次公司拟实施每 10 股派发现金红利 4 元（“ 含税），相当于公司 2024 年度（“ 包含中期分红）合计拟派发现金红利 6.23 亿元，对应股息率高达 9.7%。充分彰显了公司财务的稳健性，以及对股东价值创造的持续承诺与坚定践行。
公司自上市至今过往分红比例近 60%。公司将在确保现金流充裕的前提下，结合当前国内外经济环境以及公司实际经营状况，秉承一以贯之的精神，以持续稳健的现金分红方式回报广大投资者。“
3.请问公司扣非净利润较同期下降的主要原因是什么？
答：公司 2024 年度扣非净利润下降的主要原因系国内行业竞争加剧，行业规模缩量，公司建筑装饰业务毛利率下降约一个百分点，影响了近 2 亿元的毛利，同时计提资产减值准备增加所致。我们相信随着海外业务规模的扩张，以及其后续业绩的释放，预计公司扣非净利润会有所好转。“
4.请问对公司的 2025 年业绩预期如何？
答：目前公司在手订单充裕，至少能支撑公司一年半的业绩。随着后续产值的释放以及海外订单占比的提升，公司经营发展成果有望保持稳定增长态势。
5.请问公司未来如何发展 BIPV 业务？
答：针对 BIPV 业务发展，公司积极调整经营发展战略，已将业务重心从承接 BIPV 工程转向重点销售异型光伏组件，走产品路线，面向全球定制化销售异型光伏组件产品，该策略能够进一步打开市场空间和扩大业务规模。江河光伏在国内有专门的销售团队，在海外借助幕墙市场海外平台和团队，面向发达国家定制化销售异型光伏组件。2024 年公司已向韩国、新西兰进行少量供货，虽销售订单金额不大，却是公司向海外销售异型光伏组件产品的开始。2024 年公司异型光伏组件签署内外部销售订单约 4,000 万元。
6.请介绍一下公司 2024 年度的相关减值情况？目前眼科商誉减值敞口有多大？
答：针对信用减值，公司计提的相对稳健。针对资产减值准备，公司基于谨慎性原则，2024“年公司计提资产减值准备增加“1.05“亿元。与同行业相比，公司在计提资产减值准备方面在会计处理上更为谨慎。针对商誉减值，目前公
司眼科商誉减值敞口约剩余“2“亿多，但公司认为减值风险不大，预计进一步 计提比例的可能性较低。
7.公司对眼科业务的未来发展规划是什么？后续会继续扩张吗？
答：公司目前将稳健经营眼科业务。由于近 2 年新开的眼科医院尚未盈利，
待未来成熟时公司会考虑择机将其剥离出公司。
8.公司对于未来的发展方向如何展望？
答：公司的建筑装饰板块主要涵盖幕墙与光伏建筑、室内装饰与设计两大 业务领域，当前江河幕墙和承达集团是推动公司业绩稳健增长的压舱石。在幕 墙与光伏建筑领域，国内市场已步入存量阶段，公司的经营战略是在维持平稳 发展的基础上，适度向市场下沉，并将重点聚焦于主要经济发达地区。而海外 市场作为极具潜力的增量市场，公司将持续加大海外业务的拓展力度。公司凭 借突出的国际化优势，整合优质资源，全方位支持海外幕墙业务的扩张，遵循 承接利润丰厚、现金流稳定的优质客户项目原则，致力于构建良性的海外生态 链，稳步扩大在沙特、迪拜、新加坡、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、泰国、 越南等国家和地区的业务规模；产品出口业务则面向澳洲、欧洲、美洲、日韩 等发达地区和国家。在室内装饰与设计领域，公司以承达集团作为海内外内装 业务拓展的主体，在巩固香港、澳门市场的基础上，进一步向东南亚延伸。 9.针对海外市场布局，公司的经营计划是什么？
答：公司基于海外当地劳工成本等因素的综合考量，在港澳地区、东南亚以及中东等国家或地区，将采用幕墙设计、生产、施工一体化服务的经营模式开展海外业务；在澳洲、美洲、欧洲等劳工成本高、工会强势的国家，则仅开展传统幕墙产品和异型光伏组件产品的出口业务。2024 年度公司已在澳洲签约了 6,500 万幕墙产品供货订单，同时异型光伏组件产品出货量达 4000 万元，公司调整的走产品路线策略已取得显著成果。