华明装备:002270华明装备投资者关系管理信息20250430

股票代码：002270 股票简称：华明装备
华明电力装备股份有限公司
投资者关系活动记录表
■特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系活
□新闻发布会 □路演活动
动类别
□现场参观
■其他 电话会议
Allianz Global Investors：Kevin You、Christina
Chung；Amiral Gestion：Gabriel Kuah；Fidelity：Bunny
Huang；Fullerton Fund Management：Xingjian Liang；
Grand Alliance AM：Matthew Dong；Hel Ved Capital：
Marshall Yang；Manulife Asset Management：Emily
Liao；Millennium Capital：Yang Bai；Overlook
Investments：Jason Lin；Pictet Asset Management：
Wangyang Xu；Rays Capital Partners：David Ruan；
Sumitomo Mitsui DS AM：Alan Lai；Syncicap Asset
参与单位名称
Management：Rachel Xu
及人员姓名
工银瑞信：姜芸
兴全基金：张哲源、乔迁、朱可夫、虞淼
富国基金：武云泽
Pinpoint:Yu Edward、Vincent Lv
国寿资产：李君妍
Kadensa Capital：Wenzhuo Du
长江养老：赵千里
博裕资本：姜涵奕、张甘露
华泰柏瑞：曾懿之、刘腾飞

富国基金：张富盛、曾新杰、肖威兵、武云泽
南方基金：张磊、梁嘉烁
人寿资产：李君妍；人寿养老：洪奕欣；大成基金：刘照
琛；华商基金：周奥铮；华安基金：杨明；摩根基金：陈雁
冰；融通基金：任涛；中信保诚：孙浩中；民生加银：刘
浩；万家基金：王立晟、李杨；天弘基金：赤东阳；浦银安
盛：凌亚亮；泉果基金：张希坤；Franklin Templeton：孙
通；安联投资：朱劲吉；广发证券：陈昕
PineBridge Investments：Thomas Zhang；Value
Partners：Norman Ho；Amiral Gestion：Gabriel Kuah
东方资管：金春；高毅资产：邢天成；摩根基金：陈雁冰；
友邦人寿：周烁君；海富通基金：曲奕合；常春藤资产：程
熙云；申万菱信：王瀚；PX Capital：陈赢；中信证券：华
夏、李子硕
国寿养老：洪奕昕
Pictet：Gareth Pan；Antipodes：Alice Wang；Franklin
Templeton：Chengfang Rao；Fullerton：Sandra Huang；
Hillhouse：Coral Li；Keystone：Dandan Lai；Pinpoint：
George Jin、Edward Yu；Sumitomo Mitsui DS AM：Alan
Lai、Jefferies：Kelly Zou、Alan Lau
Point 72：Rex Feng、Sunny Huang、Kristin Qin
汇添富基金：吕天傲、马翔、童心、刘伟林、李超、花秀宁
鹏华基金：黄奕彬、赵乃凡、陈璇淼、柳映吉、胡颖
2025 年 04 月 14 日10:00-11:00 电话会
2025 年 04 月 14 日13:00-14:00 电话会
时间 2025 年 04 月 14 日14:10-15:10 电话会
2025 年 04 月 15 日10:00-11:00 电话会
2025 年 04 月 15 日11:00-12:00 电话会

2025 年 04 月 15 日13:00-14:00 电话会
2025 年 04 月 15 日14:10-15:10 电话会
2025 年 04 月 15 日15:20-16:20 电话会
2025 年 04 月 21 日11:00-12:00 电话会
2025 年 04 月 21 日13:00-14:00 电话会
2025 年 04 月 21 日14:15-14:45 电话会
2025 年 04 月 21 日15:00-16:00 电话会
2025 年 04 月 21 日16:00-17:00 电话会
2025 年 04 月 22 日10:00-11:00 电话会
2025 年 04 月 22 日13:30-14:30 电话会
2025 年 04 月 22 日15:00-16:00 电话会
2025 年 04 月 24 日14:30-15:30 电话会
2025 年 04 月 29 日14:00-15:00 电话会
2025 年 04 月 29 日15:00-16:00 电话会
地点 公司
上市公司接待
董事会秘书：夏海晶
人员姓名
1、公司一季度毛利率较高的原因？
主要是由于业务结构的原因，低毛利率的电力工程业务
收入占比变少，高毛利率的电力设备业务占比提升。综合毛
利率的变动还是需要结合收入增速占比等情况去看，直接参
投资者关系活
考意义不大，无法作为全年的指引。
动主要内容介
绍
2、公司一季度经营性现金流波动的原因？
主要是去年一季度有一笔工程款项金额较大，除此以外
波动并不大，公司票据结算为主，一季度历年都不会有票据
集中托收。

3、公司应收账款比较多，原因是什么？
公司应收账款在个别季度末有所增加主要与公司分接开关业务收款特点有关，公司对不同客户采取不同的销售策略和信用策略。一部分客户会现款提货，一部分客户会有 3-6月的滚动账期，对于战略客户，通常会在当年底结清，因此公司应收账款在个别季度末因为未到结算期规模水平都较高，但应收账款应当结合收入和现金流情况去看，公司全年的现金流都非常健康。
4、一季度国内及海外收入的拆分及增速？
公司整体财务数据可参考一季报。
5、公司去年国内网内网外表现？未来怎么看？
网内来看去年电网行业保持了相对稳定且景气度较高的增长态势，近年来的电网投资规划和招标数据无一不体现了电网投资的趋势仍然在保持。网外过去几年的需求更多来自新能源上下游及新能源汽车产业链的拉动，这一轮驱动已经持续了两三年，增速放缓甚至下降都比较合理，未来主要看是否有新的产业驱动，目前没有办法预测，但也有看到从去年底至今国内有一些经济刺激政策，随着这些政策逐步落地，我们或许可以对今年国内的预期更积极一些。
6、国网招标跟公司网内增速差异的原因是什么？
电网招标转化为订单存在滞后性，这种滞后性首先是由于电网分批次进行招标；其次是从招标到变压器厂去投标、中标，再到排产及最终下订单需要时间，而且会根据项目进展的不同，时间也会有所波动，因此订单的转化会比较滞后。

7、去年国内光伏风电也有一定的增长，为什么公司网外表现出现差异？
前几年网外带来额外的增速主要是由于光伏风电对钢厂、铝厂、化工原料及电池材料以及电动车上下游等产业链的辐射带动，这类高能耗产业对工业变压器等配套设备的需求形成了显著的支撑，若只是单个产业增长，很难有效拉动上下游产业链的投资，也很难形成产业共振的效果。
8、公司对全年的判断大体是什么样的？
今年目前只过去了一个季度，公司订单交付周期较短，也很难在目前这个阶段看清楚二季度的情况，具体全年情况可能等下半年会更清楚一些。
9、去年网内外占比情况？
去年网内相对来讲增速更快，因此网内外占比相较前几年有所拉近，但网外占比仍然高于网内。
10、公司网外下游客户有哪些？
网外下游相对非常分散，跟整个经济发展各个领域都息息相关，因为公司处于相对上游的环节，没有办法对最终的下游做非常准确的统计。
11、公司去年下半年间接出口为什么增长这么快？
这是一个正常的传导过程。当市场需求比较好，海外订单增多时，直接出口会上升，若需求持续但海外变压器产能不足，订单便会转向中国的变压器厂商，随着这些厂商接到订单，公司获得间接出口订单的机会也随之增加，这需要过程。

12、公司在海外市场主要是直销吗？
一般采用直销为主，在一些市场前期发展过程中也会考虑经销商或合作的模式，经销商更多类似于服务中介，提供信息给公司，由公司来直接对接客户。
13、公司海外占比较大的区域？
主要以欧洲为主，间接出口中欧洲也占了很高的比例，剩下的是东南亚、北