科威尔:投资者关系活动记录表(2025-001)

股票名称：科威尔 股票代码：688551
投资者关系活动记录表
编号：2025-001
特定对象调研 分析师会议 媒体采访
投资者关系活动 业绩说明会 新闻发布会 路演活动
类别 现场参观
其他 投资者线上交流会
参会单位 详见附件
2025 年 4 月 28 日
时间
2025 年 4 月 30 日
价值在线 / 线上交流
会议地点及形式
上证路演中心 / 网络文字互动
一、线上交流会
董事会秘书、财务总监 葛彭胜先生
证券事务代表 张燕女士
公司接待人员
二、业绩说明会
名单
董事长、总经理 傅仕涛先生
独立董事 卢琛钰先生
董事会秘书、财务总监 葛彭胜先生
一、公司 2024 年度及 2025 年第一季度业绩回顾
2024 年度，公司实现营业收入 47,827.20 万元，同比下降
9.58%；归母净利润 4,904.80 万元，同比下降 58.10%；扣非
投资者关系活动 净利润 3,905.96 万元，同比下降 63.56%。
主要内容介绍 2025 年第一季度实现营业收入 10,706.39 万元，同比下降
3.64%；归母净利润 2,039.28 万元，同比增长 11.26%；扣非
净利润 247.52 万元，同比下降 84.90%。
二、问答交流

（一）线上交流会
1、在测试电源领域，公司业绩增长驱动因素主要有哪些？
现阶段，公司测试电源产品在研发端的应用仍占主导，
下游行业技术迭代升级、客户新产品开发、降本增效等会带
来测试设备的需求，还包括第三方检测机构及高校研发的需
求。在当下技术变革加速、整体经济环境较为复杂的背景下，
下游客户研发端需求、第三方检测机构及高校研发需求并未
出现明显的放缓。
2、现阶段海外市场拓展情况如何？关税是否对公司有影
响？
公司致力于成为全球领先的综合性测试装备公司，海外
市场一直是公司重视且积极关注的市场。2024 年度，公司海
外业务订单基本符合预期，相比上年度有较大幅度的增长。
美国市场目前仍处于开拓阶段，暂没有实质的订单落地，关
税问题暂时对公司不存在较大的影响。
3、2025 年度费用规划以及未来毛利率展望？
受市场竞争加剧的影响，2024 年度公司毛利率尤其是测
试电源板块的毛利率有一定的下滑。公司积极采取产品迭代
升级、费用管控以及降本增效等措施，从 2025 年一季度来看，
公司实施相关措施成效逐渐显现，一季度毛利率较去年四季
度有所回升，随着降本增效等工作进一步推进，我们认为毛
利率有望逐步改善。
在费用管控方面，从 2025 年一季度来看，研发费用、管
理费用都呈现出下降态势。同时，公司人员规模也趋于稳定，
现阶段更加注重对于现有人员潜力的挖掘，提升人均效能，
预计整体费用在 2025 年会呈现下降趋势。
4、公司后续产品规划中是否会推出新的产品系列？是否会
涉足一些热门赛道领域？对公司未来收入规模有何长期规
划？

公司后续的产品规划，目前正在积极筹备与推进中。公
司对于新产品系列的开发将围绕市场需求以及行业发展趋势
进行深入调研和研究，在条件成熟且能为公司带来显著的创
新发展与竞争优势的前提下，公司将适时推出新产品系列。
同时，公司积极关注具备潜力的新兴应用领域，稳步推进新
市场的开拓进度。但对于新产品的开发或新领域的拓展，公
司会基于现实情况及行业竞争态势作出理性判断。因此，在
发展策略上，公司更倾向于稳扎稳打，对新产品、新市场也
会持续保持关注，在稳定现有业务格局的基础上，寻找合适
契机，为公司未来业务增长注入新动力。
5、新能源汽车年检新规颁布实施，公司是否有第三方检测机
构订单？
公司与第三方检测机构一直保持着密切的合作，第三方
检测机构也是公司重要的客户群体之一。新能源汽车车检新
规的颁布与实施，对公司在电动汽车领域的业务拓展有一定
积极影响。
6、2024 年度公司经销板块业务有所提升，主要来自哪些方
面？
2024 年度公司经销板块业务实现提升，主要得益于测试
电源产品销量的增长。公司经销的测试电源涵盖大功率测试
电源和小功率测试电源，其中小功率测试电源的收入占比更
高一些。
7、氢能领域业务占比情况以及 2025 年氢能业务的发展预
期？
在氢能领域，从收入结构来看，目前仍以用氢端燃料电
池领域占据主导地位；从订单增速角度分析，制氢端的表现
更为突出。从整体营收规模来看，氢能业务的营收体量仍然
相对较小。
展望 2025 年，随着《氢能产业发展中长期规划（2021—

2035 年）》的推进，2025 年作为该规划的一个关键结算时点，
燃料电池汽车及绿氢项目落地进程预计会加快。但鉴于当前
市场环境的复杂性，公司在氢能领域的业务仍面临一定的压
力，需要更多的时间来实现突破性增长，但公司仍看好氢能
产业的长期发展。
（二）业绩说明会
1、2024 年年度及 2025 年一季度氢能主要产品、主要客户及
订单与招投标情况及同比变化。
尊敬的投资者，您好！在氢能领域，公司围绕用氢端燃
料电池和制氢端电解槽两大核心场景提供相关测试系统产
品。在用氢环节，主要围绕燃料电池各系统的可靠性展开测
试，产品包括燃料电池电堆/发动机测试系统、燃料电池
DC/DC 测试系统以及燃料电池空压机测试系统等产品系列；
在制氢环节，公司已向市场推出功率范围覆盖 500W-5MW，
兼容 ALK（碱性）、PEM 和 AEM（弱碱性）的电解槽测试系
统等产品系列。2024 年度及 2025 年一季度，从收入端来看，
用氢端燃料电池领域仍占据主导地位；从订单增速来看，制
氢端表现更为突出。感谢您的关注与支持！
2、去年和今年一季度，公司利润大幅下降是什么原因？今年
业绩是否有回暖可能？高管集体减持是否是对公司未来集体
不看好？
尊敬的投资者，您好！公司去年和今年一季度净利润下
降主要系市场竞争加剧，导致产品毛利率下降。
未来，公司将坚定聚焦主业，加强技术创新，不断完善
产品矩阵以及销售渠道布局，积极开拓市场；同时，公司将
扎实推进降本增效、费用管控工作，持续提升管理和运营效
率，提高公司的盈利能力。
公司高管在遵守法律法规的前提下，基于自身资金需求
进行减持，公司董事会也将监督减持行为并及时履行信息披

露义务。公司高管对未来发展充满信心，将持续优化经营，
提升公司价值，争取以长期、稳定的业绩回报股东。感谢您
的关注与支持！
3、请介绍一下 2024 年氢能测试业务的订单情况、客户情况、
前十大客户都是哪些？
尊敬的投资者您好！在氢能领域，从收入端来看，公司
2024 年度仍以用氢端燃料电池领域业务为主；从订单增速来