乐惠国际:国金证券股份有限公司关于公司部分募投项目调整实施地点、实施内容、投资规模及内部投资结构的核查意见

国金证券股份有限公司
关于宁波乐惠国际工程装备股份有限公司
部分募投项目调整实施地点、实施内容、投资规模及内部投资
结构的核查意见
国金证券股份有限公司（以下简称“国金证券”或“保荐机构”）作为宁波乐惠国际工程装备股份有限公司（以下简称“乐惠国际”或“公司”）的持续督导机构，根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运
作》等相关规定，对部分募投项目调整实施地点、实施内容、投资规模及内部投资结构事项进行了审慎核查，具体情况如下：
一、募集资金基本情况
经中国证券监督管理委员会出具的《关于核准宁波乐惠国际工程装备股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2020]2505 号）核准，公司非公开发
行 11,715,246 股。2021 年 2 月 24 日，众华会计师事务所（特殊普通合伙）出具
《关于宁波乐惠国际工程装备股份有限公司非公开发行股票验资报告》（众会字
[2021]第 00831 号），经审验，截至 2021 年 2 月 23 日，乐惠国际募集资金总额
为人民币 417,999,977.28 元，减除发行费用人民币 13,809,194.11 元后，实际募集资金净额为人民币 404,190,783.17 元。公司已对募集资金进行了专户存储，已与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了募集资金三方监管协议。
本次变更前，公司募集资金投资项目（以下简称“募投项目”）使用计划及使用情况如下：
单位：万元 币种：人民币
募集资金承诺投 调整后投资 截至 2025 年 6 月 投入进度
项目名称 资金额 金额 30 日募集资金累 （%）
计投入金额
当日鲜精酿（啤酒工 961.87 961.87 961.87 100.00%
坊）项目

募集资金承诺投 调整后投资 截至 2025 年 6 月 投入进度
项目名称 资金额 金额 30 日募集资金累 （%）
计投入金额
鲜啤酒售卖机运营项 350.00 350.00 350.00 100.00%
目
鲜啤三十公里长沙万 8,000.00 8,000.00 8,020.20 100.00%
吨城市工厂项目注1
鲜啤 30 公里武汉城 16,313.56 16,313.56 12,587.86 77.16%
市工厂项目
昆明鲜啤三十公里城 10,445.53 10,445.53 1,813.60 17.36%
市酒厂项目
长春鲜啤三十公里城 5,004.47 5,004.47 7.60 0.15%
市酒厂项目
合计 41,075.43 注 2 41,075.43 23,741.13 57.80%
注 1：“鲜啤三十公里长沙万吨城市工厂项目”承诺募集资金投资 8,000 万元，累计投入募集资金 8,020.20 万元（其中 20.20 万元为募集资金利息收入），募集资金已按照计划使用完毕，该项目已投产运营。该项目的募集资金专户已经注销。
注 2：实际募集资金净额为 40,419.08 万元，募集资金投资总额 41,075.43 万元高于实际募集
资金净额 656.35 万元，系包含募集资金专户产生的利息和理财收益。
二、本次调整募投项目概述
本次拟调整“长春鲜啤三十公里城市酒厂项目”的实施地点、实施内容、投资规模及内部投资结构。具体方案如下：
调整内容 调整前 调整后
吉林省长春市宽城区长江路开发 吉林省长春市宽城区东至新光复路市
实施地点 区乙十路以北，丙六十八路以东 场、西至凯旋路、南至新光复路市场、
北至丙七十七路
实施内容 年生产精酿啤酒 0.5 万吨 年产精酿鲜啤酒 1 万吨
投资规模 项目投资总额为 7,851.28 万元， 项目投资总额为 15,577.90 万元，拟使用
拟使用募集资金 5,004.47 万元。 募集资金 5,004.47 万元。
实施方式 租赁厂房 自建厂房
内部投资结构调整情况如下：

序号 项目名称 调整前（万元） 调整后（万元） 拟使用募集资金
（万元）
1 建筑工程费 1,177.93 6,177.93
5,004.47
2 设备购置费 3,876.54 5,164.77
3 安装工程费 596.72 1,198.74 -
4 其他工程费 267.18 420.30 -
5 厂房租金 1,132.91 - -
6 铺底流动资金 800.00 1,100.00 -
7 土地出让金及契税 - 1,516.16 -
合计 7,851.28 15,577.90 5,004.47
本次内部投资结构调整主要涉及自有资金投资部分，募集资金部分的用途和金额均不变。
三、调整募投项目的具体原因
（一）原项目计划投资和实际投资情况
项目原计划总投资 7,851.28 万元，其中，使用募集资金 5,004.47 万元，本项
目预计税后内部收益率为 17.32%，税后静态投资回收期为 6.46 年（含建设期）。
经公司于 2025 年 3 月 7 日召开的第四届董事会第四次会议、第四届监事会
第二次会议以及 2025 年 3 月 25 日召开的 2025 年第二次临时股东大会审议通过
了《关于部分募投项目延期的议案》，“长春鲜啤三十公里城市酒厂项目”预定可使用状态日期为 2027 年 4 月。
截至 2025 年 6 月 30 日，该项目已使用募集资金 7.60 万元，剩余募集资金
金额为 4,996.87 万元（不包含利息及理财收益），公司已依照相关规定对募集资金进行了专户存储。
（二）调整的具体原因
公司在长春及周边地区的精酿啤酒相关市场培育已初见成效，市场需求预期较好。因此，公司计划进一步提升长春工厂的建设产能，此外，为强化公司核心
更为自建厂房，以规避租赁的不确定性风险，进而匹配公司中长期产能规划。
本次调整有利于提高募集资金使用效率，更好地满足公司发展的需要，维护公司及全体股东的利益。
（三）项目的必要性和可行性分析
1、调整项目的必要性分析
（1）市场发展的需要
本项目产品主打“内有活酵母，鲜啤更好喝”概念，即酒厂酿造的啤酒第一时间送到消费者桌上，让其能够喝到最新鲜精酿啤酒。本项目地处长春，其产品首先将长春作为主要消费城市。
长春作为吉林省省会和东北工业重镇，2023 年 GDP 达 7632.19 亿元，同比
增长 4.8%，人均 GDP 为 83853 元，随着经济增长，居民收入有望继续提高，消
费能力将进一步提升。2024 年长春市社会消费品零售总额 2182.65 元，同比增长3.5%，其中餐饮收入同比增长 4.7%。
长春常住人口 910.19 万，城镇化率 68.2%，60 岁以上人口占比 26.22%。年
轻群体（高校学生、职场新人）是鲜啤市场的主要增长动力，2024 年高校在校生超 50 万，加上中等职业教育学生 4.82 万，年轻消费群体基数大。
长春地处东北地理中心，是铁路、公路干线交汇点，物流网络发达。作为全国现代商贸流通体系试点城市，拥有完善的批发市场、农贸市场和前置仓，可显著提升冷链物流配送时效，有利于鲜啤的快速配送和销售。
（2）公司发展的需要
乐惠国际是一家从酿造、到灌装，并提供全套设备安装，提供“整厂交钥匙”服务的工程装备公司，2017 年在上交所挂牌上市（SH603076）。发展 30 年，乐惠已经成为世界领先的啤酒酿造设备龙头企业，众多知名啤酒、饮料企业都是乐惠的长期客户。

乐惠国际执着于提升国内啤酒品质，要生产真正用麦芽、酵母、水、啤酒花酿造出来的啤酒，不经过巴氏杀菌或瞬时高温杀菌，保留活性酵母。2024 年，鲜啤 30 公里品牌全国冷链鲜啤销量第一。
乐惠国际已经在长三角地区建成投产上海松江、宁波大目湾两家酒厂；长沙酒厂已经于 2022 年秋季投产；武汉酒厂二期、昆明酒厂正在规划建设中，坚持品牌“啤酒越近越新鲜”、“内涵活酵母，才敢叫鲜啤”的理念，将酒厂酿造的啤酒，最近距离的送到消费者桌上，让国民能够喝到新鲜的精酿啤酒。
乐惠国际还将用数字科技孵化精酿谷平台，建成在线工业互联网、柔性化生产、C2M 定制服务、数据交互全域营销、数据精准销售和提升“鲜”生活品质的综合性云平台。
乐惠国际要做大鲜啤市场，坚定做精酿鲜啤，鲜啤正在成为行业发展的新风向。中国目前鲜啤酒占比仅有个位数，近几年每年的增长率超过 100%，中国年产啤酒 4000 多万吨，预计未来鲜啤酒的市场规模将迎来颠覆性增长。
本次项目的调整，有利于乐惠国际进一步完善鲜啤 30 公里供应链及营销网络的搭建，提高公司市场占有率，开拓新的客户，满足公司经营发展的需要。
2、调整项目的可行性分析
（1）国家产业政策支持
2019 年 5 月，由中国酒业协会发布的《工坊啤酒及其生产规范》团体标准
正式发布，并于 2019 年 10 月正式开始实施。2019 年 11 月，国家发改委修订发
布《产业结构调整指导目录（2019 年本）》，取消了啤酒行业“生产能力小于18000 瓶/小时的啤酒灌装生产线”（属限制类）和“生产能力 12000 瓶/小