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威力传动:2025年度向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告

公告时间:2025-07-17 19:29:32

股票简称:威力传动 股票代码:300904
银川威力传动技术股份有限公司
Yinchuan Weili Transmission Technology
Co., Ltd.
(住所:宁夏银川市西夏区文萃南街 600 号)
2025 年度向特定对象发行 A 股股票方案的
论证分析报告
二〇二五年七月

银川威力传动技术股份有限公司(以下简称“威力传动”或“公司”)是在深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展需要,增强公司盈利能力和市场竞争力,根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》等有关法律、法规和规范性文件的规定,公司编制了本次向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告。
如无特别说明,本报告中相关简称与《银川威力传动技术股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票预案》中“释义”所述词语或简称具有相同含义。一、本次向特定对象发行 A 股股票的背景和目的
(一)本次发行的背景
1、国家产业政策持续赋能,构建长期利好发展环境
在全球积极推动绿色低碳发展的大背景下,中国以“双碳”目标为引领,构建起全方位、多层次的政策支持体系,为风电行业及相关产业链的发展注入了强大动力,政策体系从顶层设计到落地执行形成完整闭环,为行业发展构建了长期利好的政策环境。
顶层设计层面,国家目前已将风能发电机装备及零部件制造列为战略性新兴产业,《机械通用零部件行业“十四五”发展规划》亦明确“五兆瓦级风电齿轮箱”为重点发展产品。这一政策定位不仅凸显了风电齿轮箱在产业链中的核心地位,更通过技术指标引导行业向大功率、高可靠性方向升级。国家要求推动关键零部件国产化、提升高端装备自主供给能力,系列政策支持为具备技术积累的企业打开市场空间。
同时,政策组合拳破除补贴依赖,从中央到地方陆续出台配套措施,构建“双碳目标-能源结构转型-产业技术升级”政策闭环。例如,国家能源局提出 2024 年非化石能源发电装机占比提升至 55%、风电发电量占比超 17%,2025 年非化石能源发电装机占比提高到 60%左右,以硬性指标倒逼装机规模增长;国务院“设备更新行动”“千乡万村驭风行动”等政策,分别激活存量设备替换需求与农村分散式风电市场,创造差异化增量空间。这些政策表明,风电行业已从“补贴驱
动”转向“政策+市场”双轮驱动,产业发展韧性增强,为企业提供了可预期的长期增长环境。
2、风力发电市场前景广阔,风电增速器需求持续攀升
全球及中国风电装机规模呈现出持续扩大的态势,行业增速显著,为风电增速器市场奠定了坚实的需求基础,形成了“全球市场稳步增长、中国市场引领风骚、技术迭代催生升级”的市场格局。
从全球市场来看,风力发电作为技术成熟、商业化前景明确的可再生能源形式,装机容量保持稳定增长。根据 BNEF 数据,2024 年全球风电新增装机容量达 121.6GW,较 2023 年增长 3.05%。随着全球向低碳经济的转变加速,对清洁能源的需求将持续增加,风电在全球能源结构中的地位愈发重要。全球风能理事会(GWEC)发布的《2025 全球风能报告》预计,2025-2030 年全球风电新增装机容量为 981GW,平均每年新增装机容量 164GW,这一庞大的装机规模将直接带动风电增速器等核心零部件的市场需求。
中国市场在全球风电行业中表现尤为突出,2024 年新增吊装容量 86GW,同比上升 11%,远超全球平均增速。其中,陆上风电占比 93.5%,仍是当前的主力市场;海上风电占比 6.5%,虽然目前占比相对较小,但随着技术的进步和深远海项目的推进,海上风电的发展潜力巨大。无论是陆上大型基地、海上深远海项目,还是农村分散式风电,都需要配套增速器等核心零部件,这使得中国风电增速器市场规模随着装机量的增长而迅猛扩张。据 QYResearch 数据统计,2023 年
中国风电用主齿轮箱市场规模大约为 31.36 亿美元,预计 2030 年将达到 42.63 亿
美元,市场前景十分广阔。
行业技术的不断迭代,也对风电增速器市场产生了重要影响。大功率机型的普及、效率提升的需求,要求增速器具备更高的可靠性、精密性,这推动着产品不断升级,同时也促使市场份额向具备技术优势的企业集中。公司深耕风电精密传动领域,凭借其在技术和工艺上的优势,有能力满足市场对高端增速器的需求,在市场增长的浪潮中抢占更多份额。

(二)本次发行的目的
1、打造西部风电增速器研发生产高地,强势切入增速器领域
公司于 2024 年开启“风电增速器智慧工厂”项目建设,建成后将成为我国西部地区唯一大型风力发电增速器研发生产基地。该项目技术难度高、研发投入大、投资规模大,且受公司阶段性经营成果未达预期等影响,公司资金积累不足,当前面临较为显著的资金缺口压力。通过再融资,公司能够获得充足的资金支持,将有力保障“风电增速器智慧工厂”项目的建设与落地。
本次募投项目的实施将成为公司在风电创新研发及生产制造领域迈出的关键一步。不仅能够大幅提升公司的增速器产能,满足市场对增速器的大量需求,还将推动风电产业链技术升级和生产制造智能化发展,持续助力“双碳”目标的达成。同时,作为北方地区最大的风电增速器研发生产基地,公司将在西部地区树立起行业标杆,吸引更多的客户和合作伙伴,进一步提升公司在行业内的知名度和影响力,为公司业务切入增速器领域奠定坚实的基础。
2、加码风电齿轮领域投入,激发主营业务增长新动能
风电增速器行业属于典型的资本密集型行业,从前端的设计开发到中端的生产组装再到后端的测试维护,均需投入大量的资金以匹配研发、生产及运营的需要。在研发方面,由于行业技术壁垒较高且技术迭代较快,大额研发支出是企业保持市场竞争力的必然选择。公司经过多年的发展,虽然具备了行业领先的技术与工艺,但为了在激烈的市场竞争中持续保持优势,需要不断加大研发投入,开展新技术、新产品的研发工作,以满足市场对增速器不断升级的需求。生产方面,随着公司增速器业务的开展和未来市场需求的增长,现有的生产设备和厂房无法满足规模化生产的需要,且因生产设备及产品自身体积较大,公司需新建大面积厂房及配置专用高端设备,以提高生产效率和产能,降低生产成本,实现规模化生产,固定资产支出较大。
当前行业处于上升发展阶段,主机厂对风机优质零部件的需求迫切。通过本次募投项目,公司可进一步实现产能扩张、技术升级,满足主机厂新型机组适配、批量采购需求,可进一步绑定头部客户,巩固“技术-订单-产能-利润”正向循环,
形成较高的市场壁垒。加大对风电齿轮领域的投入,有助于公司提升主营业务的发展潜力,实现业务的高质量可持续发展,为公司长期发展提供有力支撑。
二、本次发行股票及其品种选择的必要性
(一)本次发行股票的种类和面值
公司本次发行证券选择的品种系向特定对象发行股票。本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股(A 股),每股面值为人民币 1.00 元。
(二)本次发行股票的必要性
1、风电增速器智慧工厂(一期)
(1)顺应国家新能源战略,抓住机遇提升公司核心竞争力
近年来,中国风力发电行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策,鼓励风力发电行业发展与创新,《自然资源部关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》《“十四五”可再生能源发展规划》《“十四五”现代能源体系规划》《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》《国家发展改革委国家能源局农业农村部关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》等产业政策为风力发电行业的发展提供了明确、广阔的市场前景,为企业提供了良好的生产经营环境。
风力发电作为发电领域的主力军,具有清洁环保,可再生利用的特点,在“碳达峰” “碳中和”的大背景下,风力发电行业将长期继续保持快速发展的步伐。在政策的推动下,海上和陆上大兆瓦风力发电机相继实施,大功率增速器增加了整机的发电能力,高功率密度增速器降低了用户机组的建造成本。增速器作为发电机组的核心部件,是影响整机结构和成本的关键点,公司增速器采用多分流形式,大大降低了产品的重量,极大地降低了整机的成本,提高发电量,增大风场能源利用率,达到“降本增效”的目的。
作为风电场的上游企业,本次募投项目的实施能够推动公司新产品的研发生产,拓展与完善公司产品结构。公司产品定位清晰,能够满足风电产业链技术升级、产品更新换代、提高发电量,以及增大风电场能源利用率的行业发展趋势,
本次募投项目将有利于公司抓住我国能源绿色低碳转型的市场机遇,提高产品市场占有率,提升公司的市场竞争力。
(2)进一步丰富产品结构,推动公司业务可持续发展
公司所处的风电零部件制造产业属于技术密集型行业,技术面覆盖的广度及深度较大,需要保持常态化的技术革新、产品创新,对产品相关的核心技术需要长期持续的投入研发资源,以此推动产品升级。
公司积累了 20 余年齿轮箱研发和制造经验,具备强大的研发团队和研发能力,自主研发能力强,通过技术积累与行业应用实践,已形成较为成熟的自主知识产权和核心技术体系,具备增速器的研发生产能力。
公司目前正处于高速发展时期,本次募投项目的实施,将在保障公司原有产品业务增长的同时,进一步丰富公司的产品结构,拓展新的利润增长点。在新产品研发的同时,将进一步深入对接客户需求,为产品的迭代升级提前做好准备,增强客户黏性,推动公司的可持续发展。
(3)适应市场发展、巩固行业地位的迫切需要
在风电整机加速向大功率迭代、齿轮箱可靠性要求日益提升的行业变局下,公司作为国内风电齿轮传动领域核心参与者,亟需通过前瞻性技术研发与规模化产能布局,构筑难以复制的竞争护城河。
本次募投项目建设将迎合公司快速发展需要、不断变化的市场和客户的需求,完成增速器产品的研发与规模化生产,提升风电增速器解决方案能力,帮助公司进一步加强持续创新能力,提升核心竞争力,从而保持市场较为领先的优势。通过技术壁垒构建与产能规模突破的双重驱动,公司将在风电平价上网时代持续领跑,为我国风电产业链从“制造大国”向“制造强国”跨越贡献核心力量。
(4)履行企业社会责任,推动区域经济发展
公司作为银川市优秀民营企业之一,在日常经营活动中应起到示范作用。公司新项目的实施,可以给当地提供更多的就业岗位,改善就业环境,从而拉动当地居民的消费能力,提高居民生活水平;公司新型厂房的建设,为职工提供健康、安全的工作环境,保障职工的工作质量,搭建良好的成长平台;公司产品结构的
更新及产品技术的迭代,能够推动上游供应商的产业升级,为绿色能源产业链的可持续发展贡献一份力量。公司规模的壮大与业务的扩展,能够帮助公司扩大纳税份额,努力争当纳税先进企业,促进当地的经济发展水平。
本次募投项目建成后,将成为我国西部地区唯一大型风力发电增速器研发生产基地,以解决目前行业陆上大功率增速器配套的需求,促进西北地区重型装备产业链的发展。区域化“三新”产业倍增效果明显,有力推动产业集群发展。本次募投项目建成后,将极大带动本地区智能制造的大型铸件、工业锻件、轴承齿轮、机械加工以及配套的产品包装、物流运输、润滑油、热处理、服务业等行业的快速协同发展,促进清洁能源和装备制造产业的联通融合。同时公司生产经营绿色高效、销售市场前景广阔的产品,就业税收持续稳定,将作为银川市长期稳定的经济增长点和贡

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