中国广核:华泰联合证券有限责任公司关于中国广核电力股份有限公司向不特定对象发行A股可转换公司债券并在主板上市之上市保荐书

华泰联合证券有限责任公司关于
中国广核电力股份有限公司
向不特定对象发行 A 股可转换公司债券并在主板上市
之上市保荐书
深圳证券交易所：
作为中国广核电力股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”）向不特定对象发行 A 股可转换公司债券并在主板上市（以下简称“本次发行”或“本次可转债”）的保荐人，华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”、“保荐人”、“保荐机构”）及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）及贵所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
现将有关情况报告如下：
一、发行人基本情况
（一）发行人概况
发行人名称：中国广核电力股份有限公司
成立时间：2014 年 3 月 25 日
注册地址：深圳市福田区深南大道 2002 号中广核大厦南楼 18 楼
联系地址：深圳市福田区深南大道 2002 号中广核大厦南楼
联系电话：（+86）755-84430888
传真号码：（+86）755-83699089
（二）发行人的主营业务
公司的主营业务为建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组
织开发核电站的设计及科研工作。
（三）发行人主要经营和财务数据及指标
1、合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目 2024 年 12 月 31 2023 年 12 月 31 2022 年 12 月 31
日 日 日
资产总额 42,540,065.45 41,525,035.68 40,901,591.77
负债总额 25,308,441.34 24,994,640.99 25,108,296.58
股东权益 17,231,624.11 16,530,394.69 15,793,295.19
归属于上市公司股东的 11,944,129.35 11,323,589.52 10,702,630.35
股东权益
2、合并利润表主要数据
单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 2022 年度
营业收入 8,680,441.49 8,254,864.32 8,282,240.36
营业利润 2,197,418.70 2,059,449.44 1,884,557.21
利润总额 2,159,645.48 2,053,056.32 1,870,013.27
净利润 1,744,388.34 1,704,577.16 1,524,153.78
归属于上市公司股东的 1,081,387.32 1,072,457.01 996,379.31
净利润
3、合并现金流量表主要数据
单位：万元
项目 2024 年度 2023 年度 2022 年度
经营活动产生的现金流 3,801,596.26 3,311,989.43 3,136,840.85
量净额
投资活动产生的现金流 -2,016,907.42 -1,251,261.37 -1,437,936.56
量净额
筹资活动产生的现金流 -1,797,334.59 -1,908,823.80 -2,089,639.52
量净额
现金及现金等价物净增 -11,393.42 154,003.37 -401,423.55
加额
4、主要财务指标
主要财务指标 2024 年 12 月 31 日/ 2023 年 12 月 31 日/ 2022 年 12 月 31 日/
2024 年度 2023 年度 2022 年度
流动比率（倍） 0.90 0.94 0.93
速动比率（倍） 0.66 0.67 0.69

主要财务指标 2024 年 12 月 31 日/ 2023 年 12 月 31 日/ 2022 年 12 月 31 日/
2024 年度 2023 年度 2022 年度
资产负债率（合并） 59.49% 60.19% 61.39%
资产负债率（母公司） 17.54% 9.29% 15.43%
应收账款周转率（次） 8.26 6.17 6.42
存货周转率（次） 2.80 2.76 3.35
每股经营活动现金流量 0.75 0.66 0.62
（元/股）
每股净现金流量（元/股） -0.002 0.03 -0.08
注：上述财务指标，若无特别说明，均以合并口径计算。上述指标的具体计算公式如下：
1、流动比率＝流动资产/流动负债；
2、速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债；
3、资产负债率=负债总额/资产总额；
4、应收账款周转率=当期营业收入/[（应收账款期初账面价值+应收账款期末账面价值）/2]；
5、存货周转率=当期营业成本/[（期初存货账面价值+期末存货账面价值）/2]；
6、每股经营活动现金流量=当期经营活动产生的现金流量净额/期末股份总数；
7、每股净现金流量=当期现金及现金等价物净增加额/期末股份总数。
（四）发行人存在的主要风险
1、与发行人相关的风险
（1）业务相关的风险
1）核电设施的运行风险
核电设施具有复杂的系统构成，具有极高的安全和技术标准。核电站的安全稳定运行依赖于系统及设备的可靠性、运行管理体系、人员的技术水平和企业核安全文化意识等各方面。
同时，同其他工业设施一样，核能发电也存在潜在风险因素，主要包括：设备、技术、材料、系统及设施的老化、缺陷、故障、不当安装、控制或操作；需更新的相关设备、技术、材料、系统、零部件供应短缺或未能及时寻找到替代品；人员出现错误、不当行为、罢工或出现争议；外部攻击，包括恐怖袭击及其他第三方恶意行为；自然灾害及其他风险。
在核电站运行过程中，以上风险及不确定性因素均可能影响核电站的安全稳定运行，严重时可能导致事故，造成人员及财产损失。
2）核电项目的建设风险

核电项目建设是复杂的系统工程，与其他常规发电项目建设相比，核电项目需要遵循更严格的安全和质量标准，项目建设周期更长、工程投资更大，以下多项因素均有可能造成核电工程工期延误或投资成本超预算，进而对公司的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响：
①主要设备、材料或劳工成本上升，或由于技术瓶颈、供应短缺导致需要延期交付、供应商无法交付或需要寻找替代品；
②项目建设过程中可能出现的技术标准及核安全标准的提高；
③不可预见的工程、设计、环境及地质问题；
④未能如期从政府机关申领各种监管审批、牌照或许可证；
⑤未能获得或如期获得项目建设所需的银行贷款或其他融资；
⑥宏观经济环境变化、通货膨胀、利率及汇率变化等因素造成投资成本上升。
建设核电设施过程中可能会遇到当地居民及环保人士的阻力，可能因此影响地方政府机关对核电设施的开发建设的支持力度，从而造成核电项目中止或工期延误。
3）核电资产地理位置相对集中的风险
公司目前运营管理的核电机组主要位于广东省、福建省、广西壮族自治区等沿海地区。报告期内，公司收入的大部分也来自向南方电网（广东、广西地区）、国网福建公司的售电收入。因此，公司的业务运营可能受到影响广东省、福建省、广西壮族自治区及外围地区的特定风险的影响。如果影响公司业务的事件在此地区发生，无论是否与地方政策、经济、天气、自然灾害、基础设施或其他事项有关，均可能会对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。
4）客户集中度较高的风险
公司客户较为集中。2022 年度、2023 年度及 2024 年度，公司向前五大客户
销售电力产品及提供其他服务的金额分别为 798.82 亿元、808.59 亿元和 846.24亿元，分别占同期公司营业收入的 96.45%、97.95%和 97.48%。公司面临客户集中度较高导致的因个别重大客户变化而产生的经营风险，上述风险可能对公司的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

5）核心原材料供应风险
我国是铀资源大国，所需铀矿资源有较大部分来源于进口。随着全球核能行业的发展，铀资源需求将进一步增加，若出现铀矿经营意外引致的产品短缺、导致铀生产国政局不稳的内部或外部事件，以及对铀生产或提供上述服务实施的监管增加等影响铀价格和供应的情况，可能会导致公司无法持续获得稳定的核燃料供应，核电站运行将可能面临中断或延误，从而影响公司的经营业绩。
公司的核燃料采购集中于少数实体。中国广核集团有限公司下属的中广核铀业发展有限公司（以下简称“铀业公司”）、中国核工业集团有限公司（以下简称“中核集团”）下属的中国原子能工业有限公司和国家电力投资集团有限公司（以下简称“国家电投”）下属的国核铀业发展有限责任公司是中国仅有的三家获授经营许可及牌照从事天然铀进口及贸易并提供核相关服务的实体。中核集团下属的少数公司（包括中国原子能工业有限公司、中核建中核燃料元件有限公司和