大华股份:2025年8月16日投资者关系活动记录表

证券代码：002236 证券简称：大华股份
浙江大华技术股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-08-16
特定对象调研 分析师会议
投资者关系 媒体采访 业绩说明会
活动类别 新闻发布会 路演活动
现场参观 其他（____）
创富未来 徐 煜 和谐汇资管 章溢漫
财通证券 吴姣晨 混沌投资 黎晓楠
创金合信 周志敏 聆泽基金 翟云龙
东方证券 蒯 剑 七叶树资产 王 飞
三松集团 邹文利 申银万国 洪依真
富国基金 刘莉莉 万丰友方 胡江宾
耕霁投资 曹 慧 行知投资 周 峰
光大证券 施鑫展 益和源资产 魏 炜
瑞民投资 黄 鹏 云门投资 俞忠华
国金证券 孟灿、孙恺祈 运舟基金 邹 伟
参与单位名称及 国盛证券 陈泽青 昭云投资 程安靖
人员姓名 国泰海通证券 杨 林 量度资本 罗 涛
鑫焱投资 陈 洪 茂源财富 钟 华
羊角私募 解 睿 汇杰达理资本 梁正芳
海通证券 杨 蒙 深圳高新投 李 正
安盈信息咨询 赵奕晨 凯丰投资管理 曹 博
附加值投资 徐 皓 尚诚资产 黄向前
吉川投资 陈 吉 长青藤资产 谢 轩
玖龙资管 徐 斌 苏州高新基金 高 俊
尚科投资 江建军 天风证券 冯浩凡
湘源投资 薛春霞 天津振泰 刘月刚
东科科技 马松波 西部证券 周 成

荷荷基金 唐 巍 向宇创投 罗婷婷
鸿运基金 舒 殷 新华资管 张喜贺
花旗環球 王曉琼 信达证券 傅晓烺
华创证券 胡昕安 兴业证券 陈鑫、刘珂瑞
华泰证券 袁泽世 玄卜投资 夏 一
华西证券 李羽彤 甬兴证券 应 豪
慧聪集团 张 晓 粤佛基金 曹志平
嘉实基金 彭 民 长安基金 徐小勇
金信基金 黄 飙 长城证券 黄俊峰
九泰基金 赵万隆 长江证券资管 汪中昊、罗聪
昆仑健康保险 周志鹏 浙商证券 陶韫琦
蓝海启程投资 刘春胜 中金公司 朱镜榆、温晗静
摩根大通 冯令天、许日 中国平安保险 钱红英
度势投资 顾宝成 中国平安人寿 刘志华
方物基金 汪自兵 中国人寿资管 赵文龙
禾其投资 王祥麒 中泰证券资管 陈 亮
禾升投资 章孝林 中信期货 魏 巍
中银基金 张令泓、张响东 中信证券 夏胤磊
IGWT Investment 廖克銘 Inpsur Capital Rago S Mik
个人投资者 周巧敏、斯伟、马松波、岳永民
时 间 2025 年 8 月 16 日
地 点 公司会议室
上市公司接待 赵宇宁、吴坚、徐巧芬
人员姓名
一、公司经营情况简介
今年上半年，在全球贸易环境持续紧张、国内房地产市场及内需下行压力依然较大的背景
投资者关系活动 下，中国经济仍保持了一定的韧性。与此同时，公司坚守高质量发展理念，瞄准“有利润的收 主要内容介绍 入，有现金流的利润”，稳扎稳打，经营整体呈现逐步企稳、健康发展的态势。
上半年，公司实现营收 151.81 亿元，同比增长 2.12%，单二季度营收同比增长 2.76%，相
比一季度增速环比提升 1.54 个百分点。利润方面，上半年实现归母净利润 24.76 亿元，同比增
长 36.8%；实现扣非归母净利润 17.96 亿元，同比增长 1.91%。
毛利率方面，在高质量导向的指引下，公司毛利率逐季回升，半年度毛利率 41.61%，环比
一季度上升 1.48 个百分点，同比去年上半年上升 0.69 个百分点，除汇率的正面影响外，公司内部多措并举，一方面严格执行项目筛选机制以及成本管控策略，另一方面重点突破高含金量领域，高价值业务持续落地，共同推动毛利率稳中有升，促进公司盈利能力持续改善。
费用方面，精细化运营成效显现。半年度，除财务费用外的期间费用，总计 47.03 亿元，
同比增长 1.57%，期间费率相比去年同期下降 0.17 个百分点。其中，研发费用 19.84 亿元，同
比增长 4.37%，占营收比例达到 13.07%，过去四年持续提升。在当前需求弱复苏、技术高速发展的经营背景下，公司连年坚定研发创新，持续积累竞争优势。
现金流方面，上半年公司经营活动产生的现金流量净额 6.39 亿元，为公司上市以来同期最
好水平；销售回款较去年同期明显增加，上半年收现比达 114.7%，相比去年同期提升 7.1 个百分点。这离不开国家化债政策的有序推进，同时公司对项目回款质量持续严格管控。
截至半年度，公司货币资金储备达 84.46 亿元，上半年负债总额下降逾 30 亿元，公司资产
负债率进一步降低至 24.27%，较年初降低 5.24 个百分点，达到上市后的较低水平。
充裕的在手现金、低水平的负债、健康持续的现金流，共同夯实公司当下稳健的基本盘，为公司后续把握经济与技术新周期下的共振机遇提供坚实支撑。
业务侧，公司各业务单元直面多重困难，迎难而上，国内、海外、创新业务均取得正增长。
公司国内业务顶住压力，通过优化结构、稳定总量，最终实现营收 75.53 亿元，同比增长
2.33%。其中，政府业务实现营收 18.51 亿元，同比增长 4.68%，单二季度增速提升至 8.44%。公司在做好存量客户运营的基础上，推进增量机会点专项，聚焦国家推出行业政策、有专项资金支撑的领域，比如，发力公共民生和交管等价值行业，上半年增速领先；在新兴领域率先落地视图领域大模型业务，切实带动增量业绩，一定程度对冲传统业务下行。
企业业务方面，实现营收 42.19 亿元，同比增长 8.17%，4 月起订单增速维持较好水平。其
中，央国企、头部企业成为阶段重点，文旅行业受益于旅游业的恢复和景区智能化升级的需求，较为景气；包括电力、煤炭在内的能源领域，建设资金有一定保障，增长势头延续。工商企业领域，各细分行业基本面仍未发生明显改善，随着“反内卷”、“去产能”行动的深化，负增长态势有望进一步收敛。而建筑领域受制于周期调控，仍然承压。
中小企业业务上半年表现疲软，下滑超 10%。公司自去年启动全面、深入的分销业务变革，
目前价格体系、市场秩序、库存管理整治成效初步显现，预计从今年下半年起，逐季向好。
海外业务方面，关税战为世界经济注入了诸多不确定性，公司海外业务积极、有序应对，最终实现营收 76.28 亿元，同比增长 1.91%。其中，发达国家及地区市场回暖，增速较快；中东等地城市化进程加速，国家基建空间广阔，解决方案推广前景可观；另外，美洲区经历业务节奏的阶段调整，短期